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Ampliando el menú de inversiones

En esta columna te explicamos qué son los Fondos Comunes de Inversión, sus ventajas y todo lo que necesitas saber para invertir.

Al momento de sentarnos a comer en un restaurante, lo primero que hacemos es pedir el menú. Para algunos de nosotros, la motivación es conocer los precios de cada plato. Para todos nosotros, la utilidad pasa por ayudarnos en la inspiración: tener una panorámica de la oferta de platos nos orienta y nos ayuda a decidir.

En el mundo de las inversiones pasa algo parecido. Cuánto más amplio es el menú, mejores decisiones podemos tomar. Además, en inversiones no tenemos sólo el precio, sino que las decisiones se toman en base a dos atributos: rentabilidad y retorno. Rentabilidad es lo que estimamos ganar con la inversión. Riesgo es la posibilidad de pérdida o de resultado desfavorable a futuro. No tenemos la bola de cristal. Por eso la negrita en estimamos. Sólo hay tres cosas ciertas en la vida: la muerte, el pago de impuestos, y el hecho de que en el mundo de las inversiones la rentabilidad y el riesgo van de la mano. Con esto quiero decir que quién pretenda ganar más tiene que tomar más riesgo.

Zambullámonos sin más demoras en el menú. Hoy vamos a hablar de Fondos Comunes de Inversión. Les anticipo que se trata de una actividad regulada por la Comisión Nacional de Valores y que pueden encontrar muchos más detalles en la página web de esa institución.

Veámos una síntesis de lo que implica invertir en Fondos Comunes de Inversión

  • Los Fondos Comunes son patrimonios que se forman con los aportes que realizan los inversores, suscribiendo cuota-partes y convirtiéndose en cuota-partistas del mismo. Es decir, que se trata de una inversión colectiva que reúne una gran cantidad de aportes individuales para hacer inversiones a mayor escala y siguiendo una serie de reglas. 
  • Como el Fondo es un patrimonio creado al efecto de reunir los recursos e invertirlos, en su desarrollo y funcionamiento intervienen dos entidades llamadas sociedad gerente y sociedad depositaria.
  • El rol de la Gerente es administrar el patrimonio del Fondo, decidiendo en qué activos invertir el capital aportado por los inversores. La Gerente también representa los intereses de los inversores, lleva la contabilidad, realiza las publicaciones exigidas y cumple con los requisitos de información de la Comisión Nacional de Valores.
  • La Depositaria custodia los valores y demás instrumentos representativos de las inversiones y generalmente son entidades financieras supervisadas por el Banco Central.
  • Las Gerentes y Depositarias elaboran en forma conjunta el Reglamento de Gestión del Fondo, que es el instrumento de gobierno interno que establece los lineamientos de inversión, máximo de gastos y de comisiones, procedimientos de suscripción (inversión) y rescate (retiro) de fondos. Al momento de suscribir cuota-partes, el inversor adhiere al Reglamento de Gestión. 
  • Existen diferentes tipos de fondos en funcionamiento, con diferentes objetivos y políticas de inversión detallados en los reglamentos de gestión, y que invierten en diferentes clases de activos: mercado de tasa de interés, renta fija, renta variable, y mixtos.
  • Los fondos pueden tener como moneda (utilizada para suscripciones, rescates y valuación del patrimonio y de las cuota-partes) una moneda diferente a la moneda de curso legal en Argentina (el Peso). En la actualidad existen Fondos que tienen como moneda al Peso, al Dólar Estadounidense y al Euro.
  • Los Fondos se pueden clasificar, según su forma de constitución, en Abiertos o Cerrados. Sus principales diferencias están dadas por el objeto de inversión que éstos desarrollan y por los procedimientos inherentes en el tratamiento de las suscripciones y rescates de cuota-partes.
  • La rentabilidad de un Fondo Común se obtiene tomando el valor de cuota-parte pagado al ingreso o suscripción por parte del inversor y relacionándolo con el valor de cuota-parte tomado para la liquidación del egreso o rescate de la inversión.
  • El valor de cuota-parte surge de dividir el patrimonio neto del Fondo por la cantidad de cuota-partes en circulación.
  • Invertir en Fondos Comunes implica una serie de riesgos inherentes en los activos en los que éste invierte, que son los mismos que el inversor aceptaría si decidiera exponerse directamente a cada una de las inversiores: riesgo de precio, de tipo de cambio y de solvencia del emisor de activo financiero. Además, al intervenir un tercero en la gestión de las inversiones hay riesgo de administración y de custodia, pero la supervisión de la Comisión Nacional de Valores los mitiga substancialmente.

¿Cuáles son las ventajas de invertir en Fondos Comunes?

  • El inversor puede acceder a una cartera de valores muy amplia, que en muchos casos no estaría a su alcance si invirtiera a título individual. Gana en diversificación. El inversor no tiene "todos los huevos en la misma canasta".
  • Las decisiones de inversión las toma un equipo de inversores calificados, con dedicación plena y que, por lo general, dispone de la información adecuada para realizar las mejores inversiones posibles. Los portfolio managers "están pegados a la pantalla y pueden acceder a mejores condiciones que un simple mortal".
  • La gestión de volúmenes importantes de capital puede generar mayor rentabilidad y conllevar menores costos de transacción. El poder de negociación de un Fondo Común que administra grandes volúmenes es mayor que la de cada inversor individual. Es una forma de pasar de ser "Punto" a ser "Banca.
En la página web de la Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión podrán obtener información sobre todas las gerentes y todos los Fondos Comunes de Inversión autorizados por la Comisión Nacional de Valores para su oferta pública a inversores. 

Volvamos a la experiencia del restaurante. No importa cuán tentador nos parezca un plato, hay un momento en que hay que dejar de lado la descripción que figura en el menú y la explicación que nos pueda dar el mozo. En algún momento hay que dar el salto mortal y probarlo.

Para los que estén decididos a dar ese paso, sugiero que empiecen por los Fondos Comunes de Inversión más conservadores hasta tanto se acostumbren. Estoy hablando de los Fondos de Money Market, que invierten en depósitos en bancos comerciales o en el propio Banco Central. Se pueden operar directamente a través de la página web de muchos de los bancos comerciales más conocidos del país. Tienen amplia liquidez ya que se acreditan en la cuenta del cliente en el mismo día en que se solicita el rescate (siempre que sea antes del horario de cierre del fondo, habitualmente las 16 horas). El rendimiento aproximado de esos fondos es cercano hoy en día al 15% anual en pesos. Son ideales para aprovechar un descalce entre el ingreso de fondos a la cuenta del banco y el futuro uso de esos fondos. En lugar de "dejar dormidos" los Pesos a tasa cero en el banco por dos semanas, con un simple click se puede invertir en el Fondo de Money Market, rescatarlos el día que se precisa utilizar, y obtener 0,75% directo sobre los Pesos (14% anual por 14 días).

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