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La gran caja de problemas de Wall Mart

Desde Amazon.com a Donald Trump pasando por Warren Buffett, Wal-Mart Stores se enfrenta a una batalla cuesta arriba a pesar de que informa ganancias en el cuarto trimestre de 2016

Warren Buffett más que rescatar a Wal-Mart Stores Inc. sólo suma preocupaciones a la lista de la gran cadena.

Berkshire Hathaway, de Buffett, se deshizo de 900 millones de dólares de acciones de Wal-Mart a fines de 2016, el cuarto trimestre consecutivo en el que ha reducido su posición, según documentos federales. El movimiento apoya las preocupaciones Buffett y que otros también han expresado sobre el minorista más grande del mundo y su batalla cuesta arriba contra el gigante online Amazon.com Inc.

Amazon "es una fuerza grande, enorme y ha sido disruptivo para mucha gente y lo será aún más", dijo Buffett el año pasado en la reunión anual de accionistas de Berkshire. Y mientras Wal-Mart ha tomado medidas sustanciales para mejorar sus operaciones de comercio electrónico, el informe de ganancias del martes para la temporada de vacaciones probablemente mostrará cuánto más lejos todavía tendrá que ir.

Los analistas encuestados por FactSet estimaron las ganancias fiscales del cuarto trimestre en 1,29 dólares por acción, frente a los 1,49 dólares del año anterior. Los ingresos para el período que termina en enero se espera que hayan aumentado un 1% a USD 131,1 mil millones.

La buena noticia es que Wal-Mart finalmente está redefiniendo su enfoque de la amenaza amazónica. El mes pasado -sabiamente- dejó caer un programa que ofrecía a los clientes el envío gratuito por una membresía anual de $ 49,  en lugar de ofrecer el envío gratis en más artículos.

Tal decisión, que no es barata, se produce después de que Wal-Mart compró Jet.com el año pasado por USD 3.300 M, la mayor compra de una start-up de comercio electrónico. Jet.com ayudó a impulsar las ventas de comercio electrónico de Wal-Mart en un 21% en el tercer trimestre. Y justo la semana pasada, Wal-Mart compró al minorista de Internet Moosejaw por USD 51 M, su segunda compra de comercio electrónico a pequeña escala de 2017.

Pero Wal-Mart tiene un largo camino por recorrer. La compañía generó USD 3,6M en ventas de comercio electrónico en el tercer trimestre, sólo el 3% de sus ingresos totales. En comparación, Amazon registró USD  43.700 M en sus ingresos trimestrales más recientes.

Y la turbulencia política, que ya ha afectado a las acciones de Wal-Mart, amenaza con dificultar las condiciones comerciales. El dólar fuerte ha dañado a Wal-Mart internacionalmente, ya que obtiene aproximadamente una cuarta parte de sus ingresos totales del exterior, con México siendo un contribuyente clave. Wal-Mart tiene 2.373 tiendas en México, aproximadamente el 20% de sus ubicaciones.

Los minoristas -incluyendo Wal-Mart- tienen mucho que perder si el presidente Donald Trump impone nuevas tarifas sobre el comercio o un impuesto ajustado a la frontera. Esto se debe a que muchos de ellos dependen en gran medida de fábricas en el extranjero para los bienes que venden.

Eso ayuda a explicar por qué las acciones de Wal-Mart  están esencialmente sin cambios desde las elecciones presidenciales, incluso cuando el mercado ha corrido más alto. Wal-Mart ha superado a Amazon en 8 puntos porcentuales y el Dow Jones en 13 puntos porcentuales desde el 8 de noviembre.

Los cazadores de gangas no encontrarán mucho aquí tampoco. Obteniendo 16 veces las ganancias proyectadas en los próximos 12 meses, el múltiplo de Wal-Mart sigue por encima de su promedio de cinco años.

No es de extrañar que el señor Buffett no esté esperando un retroceso de precios en este caso.

*Basado en un artículo publicado por Wall Street Journal

Fuentes: WSJ

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