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La macroeconomía no despega: ¿qué hago con mis ahorros?

Comenzando la segunda quincena de marzo y los datos macroeconómicos son tan claros como preocupantes. En este contexto, ¿qué hacemos con nuestros ahorros?

El consumo cayó en febrero  4% respecto al mismo período 2016 mostrando que el mercado local sigue sin recuperarse. Esto se debe principalmente a que mucha gente resignó consumo para ajustarse a las nuevas reglas de juego de la economía.

El aumento en las tarifas juega un rol clave en la caída del consumo, pero con las paritarias cerradas creemos que debería repuntar el consumo interno.

Adicionalmente, otro dato que nos muestra que el cambio no es el cambio que la economía argentina necesita, es el significativo atraso cambiario que sigue habiendo. Como consecuencia de ello, los consumos con tarjetas en el exterior evidencian un incremento interanual de 55%.

El dólar cotizando a 15,75 hoy en día es un regalo, y me hace recordar a los tiempos del dólar AFIP a 9,30.

Está situación del dólar planchado se mantendrá sin lugar a dudas hasta el cierre del blanqueo el 31 de marzo.

Finalizado el blanqueo junto a una inflación que se dijo desde el día 1º de gobierno que se iba a combatir, pero que los datos del INDEC muestran una inflación creciente (más de 2% para febrero), nos lleva a pensar en que estamos en la antesala de una probable corrida del valor del dólar.

Los argentinos ya conocemos como actúa el dólar, parece quieto planchado y en dos semanas sube 10%.

Hay dos formas para empezar el crecimiento. En primer lugar, reactivar la obra pública y en segundo lugar ajustar el tipo de cambio y lanzar efectivo a las calles.

Esto claramente generará inflación, pero se necesita crecer imperiosamente y reactivar el consumo si el Gobierno actual quiere seguir gobernando cómodamente y ganar las elecciones legislativas.

¿Dónde puedo proteger mis ahorros y ganar dinero?

Los mercados a principio de año, parecían anticipar un dólar no tan fuerte y presupuestando un crecimiento de las tasas de inflación a nivel internacional superior a la media de años anteriores. En este escenario, nos parecía factible esperar un alza en los precios de las comodities.

Esto ha sido así durante los meses de enero y febrero, a punto tal que las proyecciones nos indicaban que podríamos tener un petróleo de USD 60 en el mediano plazo. No obstante durante lo que va del mes de marzo, la realidad nos demuestra que el análisis estaba errado, por lo menos de corto plazo.

Una OPEP que está haciendo agua, que no puede controlar la producción del petróleo y que cada día nos muestra inventarios de oil cada vez más grandes, nos empujan el valor del oro negro para abajo.

En cuanto a las acciones del Merval, marzo pareciera ser un mes para no tomar demasiada posición en renta variable, y tratar de no perder lo ganado en los meses anteriores.

Papeles como Siderar [ERAR.BA], Pampa ([PAMP.BA])  y Cresud ([CRES.BA]), serán refugio de valor para los inversionistas. Son papeles que a quien le guste la renta variable, a pesar del contexto, debería tener en mente.

Para quien no quiere asumir los riesgos que este mes está representando las opciones pasan por las Letes en dólares y el Bonar X (AA17). Con ellos podremos hacernos de dólares a un precio de 15,50, y todas sabemos que para mediados de año difícilmente encontremos una oferta a este valor, así que últimas dos semanas para posicionarse en este Bono que con ARS 1.605 nos da derecho a cobrar USD 103,5 el 17 de abril.

Respecto a Brasil, en la anterior nota teníamos una visión positiva sobre Petrobras ([PBR]), pero lamentablemente la noticia de que la OPEP consideraba caro un barril de USD 55, sumado a que debido a las nuevas investigaciones de la Justicia parece que no sería descabellado ver caer a un nuevo presidente brasilero, empujaron el activo para bajo.

Ahora las alarmas están encendidas, porque de comprobarse el financiamiento ilegal de aquella campaña electoral Dilma - Temer, Brasil entraría en un nuevo conflicto político. Por lo tanto este activo solo lo podremos operar siempre y cuando el petróleo nos muestre una recuperación y la continuidad del Presidente Temer no se vea amenazada.
marzo, pareciera ser el mes de refugio de valor, dolarizar carteras y esperar caídas en los precios de las acciones para volver a posicionarnos en abril.

Veremos con que nos sorprende el mercado y recordemos que a partir del 13/3 el mercado estadounidense abre de 10:30 a 17 hs marcándonos la agenda de hacia dónde ira el Merval argentino.

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