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Parte II: La importancia de los indicadores económicos

En esta segunda parte de esta columna continuamos con la explicación acerca de porqué los indicadores económicos son esenciales para el inversor.

En la primera parte de esta nota "La importancia de los indicadores económicos" destacamos que el análisis de los distintos indicadores macroeconómicos representaban una parte esencial del instrumental que tiene a mano cualquier inversor que quiere desempeñarse bien en los mercados.

El incremento de su importancia para los mercados financieros en los últimos años nos obliga a conocer más acerca de cuáles son los más relevantes. Existe una cantidad enorme de indicadores e institutos tanto privados como públicos que los difunden, e incluso muchos de ellos son subíndices dentro de un índice principal. Por eso les dejo este listado que no es exhaustivo ni definitivo pero si casi obligatorio a la hora de entender qué es lo que miran los grandes operadores a la hora de tomar las decisiones diarias de compra o venta de activos.

Cuando uno invierte, lo hace siempre en un contexto determinado, en un país o región determinada. ¿Qué indicadores económicos son importantes a la hora de tomar la decisión de inversión? La respuesta va cambiando en el tiempo y en el espacio, cambia en función de los países y de los instrumentos financieros. Cada Región posee determinados indicadores que le son más relevantes también. Quizás al invertir en Argentina la inflación no sea un parámetro tan importante como para desechar la compra de una acción porque ha sido un patrón recurrente a lo largo de todos los años, a excepción de una década. Pero sí lo será si de repente en Brasil o México atraviesan una inflación coyuntural de los mismos niveles.

Existen dos grandes grupos de indicadores: los adelantados y los retrasados del ciclo económico:

a) Indicadores retrasados (cuantitativos): se trata de la medición de las principales magnitudes económicas como el PBI, la inflación (IPC) o el desempleo. A través de procedimientos contables o de registro, se conoce con cierto grado de exactitud la evolución de estas variables, haciendo mención a períodos anteriores. Estos indicadores sólo nos permiten conocer que ha ocurrido en el pasado, en cuanto a los movimientos de la economía. Desempeñan la función de confirmar las previsiones.

b) Indicadores adelantados (cualitativos): Miden el estado de confianza de los agentes económicos. A través de cuestionarios se mide la diferente opinión sobre aspectos económicos, tanto por el lado de la oferta como por el de la demanda. Se elaboran a su vez índices mixtos de estos cuestionarios, participando otras variables como la evolución de los mercados como proxy del humor de los agentes económicos. El conocimiento de estos indicadores es cada vez más importante porque anticipan meses antes los futuros movimientos de la economía. Desempeñan la función de “rastreadores” de tendencia. Entre los más importantes destacamos por el lado de la demanda los Índices de confianza del consumidor, como el de la Universidad de Michigan o el del Conference Board (con una base más amplia) en los EE.UU. que miden las probables decisiones futuras de los individuos y su percepción acerca de la situación macroeconómica y sus perspectivas personales. Por el lado de la oferta se encuentran el ISM norteamericano, el IFO alemán o europeo, o bien el Tankan japonés, que son encuestas realizadas a empresarios acerca de la situación actual de sus negocios y de los próximos pasos a tomar, además de su percepción de la economía a corto plazo.

Por mucho que anticipen los indicadores adelantados, al final serán los datos “reales” los que tengamos que utilizar para confirmar la posición de una economía en el ciclo, tal como sucede con los resultados corporativos.

El inversor no sólo deberá este año leer atentamente los principales indicadores adelantados que he mencionado para poder determinar si existe algún indicio de una posible reversión en la tendencia del ciclo económico de los EE.UU. y a nivel mundial, sino sobre todo confirmarlo a posteriori. Pero más importante aún es la tarea de chequear, una vez que se publica el dato real, el impacto que pudiera tener en el mercado; dado que existen economistas que conforman un consenso y se asume que gran parte del mercado lo descontó antes de difundirse.
 
Lee aquí la primera parte de la nota "La importancia de los indicadores económicos".

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