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Un menú de inversiones a tu medida

Argentina ofrece un instrumento financiero para cada inversor

Argentina tuvo que ofrecer en distintos momentos de la historia instrumentos financieros diversos para ganar confianza o resguardar al acreedor frente al riesgo. La historia económica del país está plagada de procesos de alta inflación, devaluaciones, defaults e incumplimientos de contratos.

Por ello las coberturas que debió ofrecer fueron múltiples. Por ejemplo, durante la renegociación de la deuda externa en el año 2005, se crearon instrumentos vinculados por el crecimiento del PBI. Los famosos cupones atados al PBI. Como veníamos del default, el mensaje para el acreedor era “si crezco por encima de cierto número, te puedo pagar un plus”. Este tipo de bonos hizo más atractiva la restructuración de deuda y seguramente elevó el número de bonistas que aceptó el canje.

Cobertura contra la devaluación

En 2015 la “zanahoria” que otorgaba el Gobierno era una cobertura contra la devaluación. Ya que había mercado paralelo del dólar y los agentes económicos anticipaban una corrección cambiaria. Entonces, se emitieron instrumentos dollar-link.  Estos son bonos vinculados a la cotización del dólar oficial.

UVAs

Hoy desde el BCRA se apunta a construir un mercado crediticio de largo plazo y se impulsa el ahorro en moneda local. Para ello, el BCRA inventó la UVA (unidad de valor adquisitivo) que es una unidad de medida que ajusta por inflación. El objetivo es incentivar el crédito a largo plazo (especialmente crédito hipotecario).Y también para que los ahorristas cubran sus depósitos de la inflación. Estos últimos tienen plazos mínimos de 180 días. Asimismo, existen bonos en pesos que ajustan por CER (coeficiente de estabilización de referencia). Estos han sido muy demandados en los primeros meses del año ante el brote inflacionario y el “sinceramiento” del índice de precios al consumidor –INDEC-.

Lebacs

También se pusieron de moda las Lebacs especialmente para las colaciones a corto plazo. La gran mayoría se coloca en el tramo de 35 días y va renovando la posición de acuerdo a la tasa de corte de cada semana. Cabe señalar, que la tasa de interés en los primeros meses de la presidencia de Mauricio Macri fue muy elevada para evitar una sobrerreacción del tipo de cambio.

¿Cuál debo elegir?

En resumen, el país ofrece un menú de instrumentos financieros para cada inversor. El que apuesta al crecimiento puede invertir en cupones PBI. Quien quiere cubrirse de la inflación tiene las UVAs y los bonos ajustados por CER. También los que creen que el peso ya se ha estabilizado y quieren un rendimiento (medido en dólares) atractivo son opciones más que interesantes.

Los que se quieren garantizar un tipo de cambio tienen los bonos dollar-linked. Estos pueden ser muy útiles para quienes tengan compromisos a pagar en moneda extranjera. Por último, quien apuesta a tasas de interés reales positivas (en pesos) a corto plazo, puede optar por Lebacs.

En Argentina por cada problema económico pasado y presente hay un instrumento financiero.

Instrumentos sobran. Es turno de los inversores audaces.

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