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Argentina Post-electoral

¿Cúal es el panorama del país luego de conocerse el resultado de las elecciones?

Los resultados de la elección legislativa del 22 de octubre han consolidado al oficialismo y fortalecido a Cambiemos. Es la primer fuerza nacional, con más del 40% de los votos .

Con ello, queda atrás el riesgo político y se despejan las dudas sobre la gobernabilidad en el mandato de Mauricio Macri. El evento que un presidente no peronista no termine su mandato tiene una probabilidad muy baja. Algo normal en cualquier país de la región, pero no así en Argentina.

Esto se traduce que los inversores locales (como extranjeros) tienen una baja en el riesgo de apostar en Argentina. De hecho, ya ha bajado el riesgo país a 334 puntos básicos y se ha alargado su horizonte temporal de sus decisiones. Algo muy importante.

Lo que viene

En la conferencia de prensa Macri dijo que “no hay que tener miedo a las reformas”. Al respecto, ya existen trabajos avanzados del equipo económico del Gobierno en cuanto a la reforma tributaria, fiscal y una nueva ley de coparticipación.

Se apunta, entre otras cuestiones, a bajar el impuesto sobre los ingresos brutos en las provincias y que se pueda tomar como crédito el impuesto al cheque para pagar impuesto a las ganancias. Por otro parte, desde el Ministerio de trabajo ya se habla de blanqueo laboral y reforma laboral .

Leer más sobre el Blanqueo Laboral.

Imágen: Reuters/Marcos Brindicci

Endeudamiento, la clave del gradualismo

También el Presidente de la Nación afirmó que debemos seguir endeudándonos, ya que seguimos con déficit fiscal, y el Gobierno no quiere emitir pesos (ello sería aumentar más la inflación).

En cuanto al ritmo de ajuste de los desequilibrios macroeconómicos dijo que “a mayor velocidad que podamos y con todo el gradualismo que podamos".

A estos párrafos sobre el gradualismo debemos agregarle un comentario sobre el contexto internacional. En estos días la Reserva Federal de EE.UU. elegirá al sucesor de Janet Yellen.

Probablemente sea alguien más proclive a subir la tasa de interés de referencia de la FED. Ahí veremos el impacto en Argentina. Las necesidades de financiamiento de Argentina superan los USD 28.000 M para 2018, y será clave si el grifo de dólares a tasa de interés bajas seguirá abierto.

Reacción: Acciones y dólar

La primera reacción del resultado electoral fue en el mercado financiero. Suba de acciones argentinas y presión a la baja en el tipo de cambio se vieron en el comienzo de la semana.

Cuentas pendientes

Hay cuestiones que todavía generan preocupación. El proceso de desinflación ha tenido muchos sobresaltos, esta siendo difícil de “timonear”. En septiembre subió 1,9% el IPC-NAC respecto a agosto y octubre tendrá el impacto de combustibles de esta semana, más la inercia inflacionaria del mes previo. El BCRA ha hecho un esfuerzo grande pero no es consistente el enfoque de las diferentes áreas con la meta inflacionaria objetivo. ¿Tendremos un replanteo?

Por lo visto, la novedad en la agenda argentina es que tendrá temas de corto plazo, mediano y largo plazo. Reformas estructurales que deberán ser consensuados con muchos actores políticos y será interesante el debate y los resultados. Algunas cuestiones más urgentes y otras para las cuales se tendrá que ser más pacientes para ver resultados.