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Argentina: Rumbo al 2018

Nuestro Gurú nos anticipa sus comentarios sobre el panorama económico y financiero para 2018.

El Merval argentino registró una suba anual de más de 70% convirtiéndose en una de las bolsas que mayor alza registró.

Como hemos analizado durante este año, las subas se debieron a los ajustes en los servicios eléctricos y de gas, el boom de la construcción y el crecimiento del negocio financiero que supieron capitalizar los principales bancos del sistema financiero.

Ahora bien, esto es pasado y brindo por aquellos que han sabido interpretar nuestros consejos y han podido generar muy buenos ingresos pero ahora propongo que vayamos por más en este 2018.

Panorama Económico

El verano de 2018 estará bastante hot y no solo por las altas temperaturas. El dólar tomará un rol protagónico y determinará el humor de los mercados. No haremos futurología de a qué valor estará porque eso sería imprudente pero si podemos decir hacia donde se moverá en función a los escenarios que se den.

Si la tasa de Lebacs sube y el B.C.R.A. interviene en el mercado podremos volver a un tipo de cambio de ARS 18,50. Este escenario es posible pero yo no lo veo productivo para el país.

Es claro el fracaso de esta política monetaria, porque la dejaron jugar sola. Para lograr cambios macroeconómicos estructurales es necesario combinar una política monetaria restrictiva con una política fiscal expansiva.

Como todos sabemos la política fiscal lejos de ser expansiva, es restrictiva y cuasi confiscatoria. Un Estado que lejos está de alivianarnos las cargas fiscales, pone nuevos impuestos.

Creo que hay que cambiar el plan económico y para descomprimir el precio del dólar es necesario cambiar las caras de algunos funcionarios. Federico Sturzenegger ha hecho un gran trabajo hasta octubre pero no pudo con las metas inflacionarias ni con el precio del dólar. No por culpa de él, sino porque lo dejaron solo. El mercado tomo nota de esta situación y el dólar seguirá su senda alcista hasta que no vea correr sangre de algún funcionario.

El Presupuesto 2018 indigna ver como se aumenta el gasto social en 70%, porque esto significa que seguirá habiendo como dice Jose Luis Espert: “Kirchnerismo de buenos modales”, sostenido por la clase media que paga y convalida precios caros e impuestos sin chistar.

Además, plantea un tipo de cambio para 2018 de ARS 19,50 cuando ya estamos en estos valores.

Será primordial el nombramiento de la Argentina como mercado emergente para poder pensar en un buen financiamiento externo y que lleguen inversiones puras y genuinas.

El Estado necesita reformas, pero reformas productivas por el bien de todos ojalá se hagan.

Leer tendencias que van a marcar el año 2018 y que habrá que tener en cuenta para las inversiones.

Panorama Financiero

En Mercados se verá una selectividad absoluta en la suba.

El petróleo desde octubre inició un nuevo ciclo alcista irá a USD 70 de corto plazo, ¿volverá a USD 100 en el largo plazo? Creo que es un escenario bastante probable pero necesita tiempo y maduración.

En consecuencia creo que acciones como YPF ([YPFD.BA]), Petrobras ([APBR.BA]) y Tenaris ([TS.BA]) nos van a dar buenas alegrías, ya que si bien los Adrs pueden caer, la suba del dólar las sostendrá en nuestro mercado.

El negocio de Bitcoins necesita ser regulado, y ya sabemos lo que sucede cuando se quiere regular un negocio con alta volatilidad. Si no lo agarraron este año, no se metan en 2018 porque a mayor regulación mayor baja.

En materia de acciones del ámbito local, los ajustes en las tarifas seguirán y el negocio financiero continuará. Manejémonos con prudencia, muchos de los activos subieron más de 100% y la macroeconomía nos indica que no se justifica tanta suba si no hay resultados productivos.

En materia de renta fija, bonos dolarizados de vencimiento largo son como para tener en cartera y dormir sin frazada. Para alguien que tenga mayor aversión al riesgo títulos atados al PBI.

Culmino esta columna deseándoles lo mejor para el 2018, esperemos hacer grandes inversiones como este año.

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