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Balance 2017: Cinco días a pura intensidad

En solo cuatro ruedas el sector de biotecnología ya experimentó las subidas y bajadas emocionales más grandes que pudimos haber tenido durante todo el segundo semestre 2016: Incremento en precios, presentaciones de resultados fallidas y definiciones legales históricas.

Balance 2017: La eterna montaña rusa

Empecemos a acomodar la lista de eventos sucedidos en lo que llevamos de este 2017.

Mayor control de precios:
Si bien el ganador en las elecciones fue un candidato republicano, el partido demócrata lejos está de dejar atrás la lucha por un mayor poder de control sobre la determinación en los precios de los remedios. Durante la semana del 9 de enero, senadores de este partido presentarán proyectos con alternativas que regulen a las farmaceúticas. En lo que respecta al partido republicano, todavía no hay una clara idea acerca de cómo será el nuevo sistema médico que implementarán, sólo que esperan quitar el actual en forma rápida para disminuir pérdidas.

Nota de color: ¿El partido republicano estará al tanto de que la raíz del problema en el aumento de precios es la tardanza en la creación de nuevas drogas? Cambiar Obamacare solo soluciona parte del problema pero difícilmente logre parar el aumento en los precios de las drogas. Aun así, la medida es bienvenida por las biotecnológicas.

Inotek Pharmaceuticals (ITEK) y Agile Therapeutics (AGRX) nos recuerdan que el truco, puede fallar:
El 5 fue un hermoso día para los inversores bearish, quienes disfrutaron ver la caída  mayor al 70% de Inotek Pharmaceuticals (ITEK) y Agile Therapeutics (AGRX). Por el lado de Inotek Pharmaceuticals (ITEK) su presentación estaba relacionada con la fase 3 del programa MATrX-1 para tratamiento de glaucoma. En 12 meses, periodo que duró la evaluación clínica, la droga Trabodenoson vs Placebo no logró disminuir la presión ocular, lo que llevó a que la reacción en el mercado fuese una baja del 73% en su precio de bolsa.

En lo que respecta a Agile Therapeutics (AGRX) sus resultados estaban relacionados a la droga anticonceptiva Twirla. Si bien la compañía había señalado saldos clínicos positivos, lo cierto es que la eficiencia de Twirla en fase 3 se encuentra por debajo de los estándares indicados por la Food and Drug Administration (FDA). Un detalle a tener en cuenta sobre este programa es que Agile Therapeutics (AGRX) nunca mencionó que habían utilizado la droga en pacientes considerados con sobrepeso (25% del total de la muestra) y obesos (35,3% del total de la muestra). Pacientes con este perfil suelen ser más difíciles de tratar, por lo cual, en el caso de que los inversores hubieran sido alertados sobre estos detalles, quizás el efecto en bolsa no habría sido tan dramático.

Amgen (AMGN) gana juicio histórico a Regeneron (REGN) y Sanofi (SNY):
La resolución legal del año -aunque sólo llevamos 5 días hábiles- se definió durante la tarde del 5 de enero. Después de que los mercados cerraron, la jueza de la corte del Distrito Federal emitió un fallo en contra de las ventas de Praluent, droga perteneciente a Regeneron (REGN) y Sanofi (SNY). Amgen (AMGN) demandó a estas dos compañías luego de demostrar que  habían sido  infringidas dos patentes relacionados con sus inhibidores PCSK9 (también llamado Repatha) para tratamiento del colesterol. Dentro del fallo, la jueza dejó constancia de que los daños hacia Amgen (AMGN) -por la venta de Praluent y la violación de las patentes- eran irreparables, por lo que una compensación monetaria hubiera sido una condena insuficiente. Debido a esto, se definió la prohibición de la venta de Praluent por parte de Regeneron (REGN) y Sanofi (SNY) dentro de EE.UU., aunque se le dio un plazo a ambas compañías de 30 días para apelar el fallo.

De acuerdo a un informe de Charman Capital Markets, la apelación del fallo que exige la salida de Praluent del mercado probablemente concluirá a principios de 2018. No obstante, incluso si Sanofi (SNY) y Regeneron (REGN) ganasen la apelación esto no implicaría que la orden judicial sea automáticamente anulada.

La definición deja a Amgen (AMGN) un ingreso que deberán pagarles Regeneron (REGN) y Sanofi (SNY) como parte de la multa, a modo de retroactivo correspondiente a las ventas de Praluent equivalente a USD 80 M. Asimismo, dado que Amgen (AMGN) se quedaría con las patentes de los inhibidores PCSK9, los que de acuerdo a los estudios que está llevando esta misma empresa serían útiles para tratamientos coronarios y neurológicos, el mercado para Repatha (Amgen) a largo plazo equivale a USD 2,5 Bn.

Y esto aún no termina:
Durante el 9  hasta el 11 de enero tendremos la conferencia de JPMorgan,  donde históricamente -excepto durante el año 2016 cuando mayor aversión al riesgo hubo- hay un retorno promedio del 2,8% más alto en favor al índice NYSE Arca Biotechnology (BTK) vs. la performance del S&P 500 (SPX).

Entre las empresas que se destacan en esta conferencia se encuentran: Celgene (CELG), Novartis (NVS), Merck (MRK), Gilead Sciences (GILD), Biogen (BIIB), Regeneron (REGN) y Cellectis (CLLS). Dentro de las novedades de las empresas más buscadas tenemos a Gilead Sciences (GILD),  la que dentro de su tan esperada evolución -si comprará o no comprará alguna empresa para oncología- decidió contratar al especialista Alessandro Riva -quien se encontraba trabajando para Novartis (NVS)-, y ubicarlo en el departamento de oncología y hematología ¿Señal de compra?