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Bono internacional de TGS

Te traemos las novedades de las nuevas emisiones con nuestro Gurú.

La empresa transportadora de gas natural en las próximas semanas pondrá a prueba el interés de los inversores institucionales por riesgo corporativo argentino cuando lance el primer bono internacional del país desde fines de enero. Se espera que Transportadora Gas del Sur S.A. (TGS) coloque un bono internacional en medio de la reciente volatilidad del mercado y de un creciente escepticismo hacia los títulos de deuda argentinos.

Es interesante que una empresa no considerada como un crédito de primer nivel haya decidido romper el estancamiento dadas las condiciones actuales. El mercado muy probablemente hubiera preferido que YPF, Arcor o Telecom Argentina mostraran el camino, pero es necesario medir el interés internacional por nueva deuda corporativa argentina.

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Desde enero, cuando MSU Energy, AySA y Genneia lanzaron bonos por USD 1.250 millones, los rendimientos del Tesoro estadounidense a 10 años se han ampliado 40 puntos básicos, obligando a los emisores que buscan recaudar capital en el extranjero a posponer sus esfuerzos hasta que el mercado transfronterizo pueda ofrecer mejores condiciones. Las empresas argentinas se han dado cuenta que las tasas de enero se han ido y no volverán pronto. Desde su lanzamiento, el rendimiento de MSU 6.875% 2025 se ha ampliado 30 bps, AySA 6.625% 2023 está cotizando en los niveles iniciales y Genneia 8.75% 2022, que reabrió en 5.9%, ahora se cotiza en 6.1%. Actualmente, TGS tiene USD 191 millones en circulación de su bono internacional al 9.625% 2020, negociándose con un rendimiento del 7,1%. Eso es 90 bps por encima de los niveles ofrecidos a principios de año.

Hay al menos cinco empresas que buscan lanzar bonos en el exterior antes de 1M18 y, al menos que algún emisor se anticipe, todos los ojos estarán puestos en la demanda generada por el bono de TGS de USD 500m a 7 años.

BBVA, HSBC, Itaú, JP Morgan y Santander son los colocadores internacionales.