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Fondos en dólares crecieron más de 50% en un mes en Argentina

Abril fue un mes particular para los Fondos Comunes de Inversión en dólares argentinos.

Si bien ya mostramos en una publicación anterior el crecimiento exponencial que tuvieron los fondos de este país en un año, el mes pasado, los fondos en moneda extranjera fueron los destacados. En un mes, solo los fondos de renta fija en dólares tuvieron un aumento de su patrimonio del 52%. (Fuente: CAFCI)

¿A qué podemos atribuir esto?

Principalmente a 2 factores: 

  • Fin del blanqueo

El 31 de marzo finalizó el blanqueo más grande de la historia Argentina, y uno de los más grandes que hubo en el mundo. Junto con el blanqueo, nuevos fondos en dólares antes ocultos ahora se incluyeron en el sistema financiero local.

De la amnistía fiscal recién terminada, se estima que USD 23.500 M ingresaron al país. De eso, el 3 de Abril se liberaron casi USD 8.000 M que se habían sincerado en las primeras dos etapas, y debieron permanecer inmovilizados los primeros 3 meses del año.

  • Tipo de cambio nominal e índice de tipo de cambio real multilateral en mínimos

Como podemos ver en el gráfico de abajo, cada vez que el tipo de cambio llegó a alrededor de $15,30, fue percibido como el nuevo mínimo en el mercado de divisas.

En abril ese mínimo fue perforado llegando a menos de $15,10 (dólar divisa comprador Banco de la Nación Argentina).

Fuente: Elaboración propia en base a datos del BCRA y BNA.

A su vez, el gobierno comunica que el tipo de cambio que le importa, en realidad es el del Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral. Este índice mide el precio relativo de los bienes y servicios de la economía argentina con respecto a los de un grupo de países con los cuales se realizan transacciones comerciales (BCRA).

En otras palabras, compara los precios locales con respecto a los de los principales socios comerciales. Cuando es más bajo, significa que somos más caros para el resto del mundo, y viceversa.

Como se puede observar en el mismo gráfico, a fines de marzo esta variable volvió a tocar los mínimos, y lo perforó llegando al ITCRM más bajo de toda la gestión del gobierno actual.

Fuente: BCRA

Estos dos acontecimientos, son acompañados por la falta de profundidad financiera en dólares de Argentina. Mientras los depósitos a plazo fijo en dólares, pagan menos de 1% anual, los FCIs aparecen como una forma simple y diversificada de invertir en diversos instrumentos y obtener así un rendimiento casi siempre como mínimo, del doble que estos depósitos a plazo en moneda extranjera.

Los principales ganadores

Hoy en día, los fondos de renta fija en dólares más grandes del país pertencen a 3 importantes bancos. El Galicia, que con sus fondos Fima Renta Dólares I y II cerró con el mes con más de USD 709 M; Santander, cuyos fondo Superfondo Renta Fija Dólares I y II terminaron el mes con más de USD 461 M; y el ICBC, con el fondo Alpha Renta Fija Global que tiene más de USD 181 M.

* Publicado en el Blog del autor.

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