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Inversiones para el segundo trimestre ¿dónde nos posicionamos?

Joaquín Vicente nos propone conformar tres tipos de carteras diferentes de acuerdo al perfil de inversor.

Entramos en el cierre del mes de marzo y el Merval nos demostró que los 18.500 puntos son un fuerte soporte y nos invita a pensar que el ciclo alcista sigue en pie.

El camino de la Bolsa Argentina, como venimos diciendo, es al alza, pero todo ascenso está conformado por avances y retrocesos.

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En esta nota te presentaremos 3 carteras de inversión en función a distintos perfiles de inversores. Armaremos tres estrategias de inversión para tener en cuenta en función a un esquema conservador, otro arriesgado y uno intermedio.

Estrategia Agresiva

La cartera más agresiva, la conformaremos con instrumentos de renta variable como lo son las acciones de (JMIN.BA), (CAPU.BA), (APBR.BA) y (PAMP.BA.)

Veamos el por qué de la selección de estos activos.

Petrobrás ([APBR.BA]): Un 30% de la cartera estará compuesta por APBR. La entidad símbolo de Brasil, ha mostrado una fuerte caída en su cotización producto de la turbulencia política que hay en dicho país y la caída del precio del petróleo.

Consideramos que este activo mostrará una recuperación dado que el petróleo debería rebotar y abandonar cotizaciones en torno a los USD 48 para aproximarse a valores de entre USD 53 – 55.

Para que estas condiciones se den, deberemos monitorear que los inventarios de Oil, bajen y que la OPEP reaccione ante la caída de los valores que hemos evidenciado en el mes de marzo.

También necesitamos que Brasil comience a despegar y el real continúe apreciándose en términos de dólares, debido a que es una entidad muy endeuda en dólares, por lo cual esa apreciación licua el pasivo de la entidad.

PAMPA ([PAMP.BA]) : Este activo, a mi consideración, es el mejor que presenta el Merval. Es un papel que solo está destinado al alza. Hoy ya cotiza a ARS 31  e iniciamos el año en una cotización de casi ARS 23. Si bien subió casi 40% sigue mostrando fortaleza al alza. El sector energético se verá beneficiado por un nuevo aumento de tarifas y además se verá beneficiada por la compra a un precio muy barato de Petrobras Argentina. Es por ello que consideramos un 30% de la cartera en este activo.

CAPUTO ([CAPU.BA]): El 25% de la cartera lo destinaremos a este activo. Es una decisión arriesgada por tratarse de un activo que cotiza en el panel general pero que creemos que durante abril va a tener un rol clave. La obra pública será clave en la carrera política hacia las elecciones legislativas de octubre. Si se quiere reactivar la economía, tal como dijimos en la anterior columna “La macroeconomía no despega: ¿qué hago con mis ahorros?”, debe aumentar la obra pública y el peso argentino debe depreciarse en términos del dólar. Todos sabemos que si hay un socio de Mauricio Macri, Caputo lo es, y acompañará desde su negocio las aspiraciones del Gobierno.

HOLCIM ([JMIN.BA]): El 25% restante lo colocaremos en Holcim, dado que es un activo que nos gusta y si pensamos que la obra pública crecerá se necesitará cemento. Cabe mencionar que Holcim Argentina es líder en la industria de la construcción, en la producción de cemento y hormigón. Como dato adicional cabe mencionar que los despachos de cemento comienzan a aumentar.

Cartera Conservadora

La cartera conservadora lo conformaremos con activos de renta fija y variables ligados principalmente al dólar.

Siderar ([ERAR.BA]): El 30% de la cartera lo destinaremos a Siderar dado que es una empresa muy sólida y con grandes balances.

Muchos inversores la critican por no presentar subas fuertes en poco tiempo. Yo considero que este activo es alcista y que ha estado atravesando una acumulación importante.

Para que evidencie buena suba necesitará que la cotización del tipo de cambio muestre un incremento. Además, no descartaría que la empresa anuncie un pago de dividendos.

ALUAR ([ALUA.BA]): El 25% de la cartera lo destinaremos a invertir en Aluar. Consideramos que el precio del Aluminio debería ir alza y eso reflejarse en la cotización de este activo. En un Merval alcista este papel se encuentra a un 20% de su máximo histórico por lo cual tiene gran potencial de suba.

Cabe mencionar que el 70% de su producción se exporta por lo cual sus ventas son en dólares y si aumenta la cotización del tipo de cambió crecerán las ventas.

DICA: El 20% de la cartera lo destinaremos a un instrumento de renta fija en dólares. DICA es un título Discount denominado en dólares que devengan 8,28% anual de interés. Es un activo muy interesante y cada vez son más los inversores que se posicionan en este activo.

AY24: Por último el porcentaje restante lo colocaremos en AY24, dado que vencido el Bonar X en fecha 17 de abril este se convertirá en uno de los bonos más próximos a cobrar. Similar al DICA devenga un interés de 8,75% pagaderos semestralmente los días 7 de mayo y 7 de noviembre de cada año.

Cartera Intermedia

Esta cartera intermedia, yo la recomiendo a quienes quieran un mix entre algo muy riesgoso y algo que los ayude a compensar los desequilibrios que puedan presentarse en los papeles de perfil agresivo.

Esta cartera se compondrá por los siguientes activos de renta variable Irsa, Cresud, YPF y Banco Macro.

Veamos las premisas para invertir en estos papeles:

IRSA ([IRSA.BA]): Es la mayor y más diversificada empresa argentina inversora en bienes raíces y la única compañía dentro de la industria que cotiza sus acciones en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y en la Bolsa de Comercio de Nueva York.

Esta entidad se verá beneficiada por la ley que Larreta gestionó para la construcción del nuevo Catalinas, que espera que le reditué USD 350 M. Por lo cual destinaremos el 30% de nuestra cartera en este activo.

CRESUD ([CRES.BA]): Este es uno de los papeles que más recomiendo a los lectores, dado que me parece que tiene un management muy bueno. Cresud es una de las más importantes empresas agropecuarias de Argentina y es la única en su sector que cotiza en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y en el NASDAQ de los EE.UU.

Cabe mencionar que sus negocios agropecuarios (caña de azúcar principalmente) han concretado la compra de 32.000 hectáreas a un precio muy bueno.

Este activo, tiene un solo camino, el alza. Por lo cual 30% de la cartera irá hacia este activo.

YPF ([YPFD.BA]) : El 25% de nuestra cartera se invertirá en YPF, dado que Vaca Muerta empieza a mostrar resultados positivos. Es un motivo de alegría para nuestro país los logros que se están obteniendo en Vaca Muerta. Estamos ante un hecho, que si cuenta con las inversiones necesarias y la honestidad del Estado, que será historia y nos puede convertir en la reserva más importante de shale gas.

Atentos con este activo más si el petróleo aumenta y no descartemos una suba en el combustible argentino.

Banco Macro ([BMA.BA]): Es el banco con mejor resultado operativo de Argentina según muestran los Estados Contables. En función a lo que nos muestra el análisis técnico estamos en máximos históricos y la suba puede llegar a tener límite en ARS 150. Pero claro para llegar a ese monto habrá avances y retrocesos.

Esta ha sido nuestra visión del mercado, veremos que nos depara el mes de abril, entiendo que cualquiera de las opciones que elijas te dará satisfacciones.

Las iremos monitoreando juntos, y recordá que la única verdad es el dinero que está en tu comitente y que las reglas de juego que definen si ganás o perdés las pone el mercado, por eso hay que saber interpretarlo.

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