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La Fed cambia su postura y favorece a los mercados emergentes

La Reserva Federal anunció que no subirá las tasas y hay expectativa, incluso, por una posible baja; todo esto favorece a los mercados emergentes.

En su primera reunión del año de política monetaria, la Fed mantuvo sin cambios su tasa de interés de referencia, en línea con lo esperado por el mercado. Si bien esta decisión favoreció a los mercados, los comentarios que llegaron después fueron de un mayor agrado para los inversores.

La Reserva Federal comentó que la entidad será paciente mientras determina qué futuros ajustes en el rango objetivo de la tasa Fed Funds son apropiados. Lo que quiere decir con esto, es que no solo habrá una pausa en la suba de tasas sino también abre la posibilidad de una reducción en el futuro si así lo amerita.

Con respecto a la hoja de balance, la Fed reveló que está dispuesta a reconsiderar el programa si las condiciones económicas lo justifican.

Específicamente, comunicó que estaba preparada para ajustar cualquiera de los detalles con el fin de completar la normalización de la hoja de balance a la luz de los desarrollos económicos y financieros.

Para esto, la Reserva Federal agregó que utilizará todas las herramientas posibles, incluida la modificación del tamaño y la composición de su balance si las condiciones económicas futuras justifican una política monetaria más flexible.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, añadió que se está evaluando el momento apropiado para el final de la liquidación del balance y que el plan para hacerlo estará finalizado en las próximas reuniones.

De esta manera, se abre la posibilidad que la reducción de la hoja de balance sea a un ritmo más lento que el actual de USD 50 Bn por mes, y que incluso el balance sea más alto de lo anticipado anteriormente.

Esto también fue positivo para los mercados, ya que una reducción de la hoja de balance de la Fed significa una menor liquidez en los mercados. Si la disminución es a un ritmo más lento o termina antes de lo proyectado, traduciendose en un mayor nivel al esperado previamente, habría una liquidez mayor a la esperada.

Así, al finalizar la reunión de la Fed, las expectativas de incremento de tasas para este año se redujeron a cero, por lo que el consenso del mercado ya no proyecta un aumento en la tasa Fed Fund.

Incluso, como podrán observar en la siguiente tabla, se estima que para la última reunión del 2019 o la reunión programada para enero de 2020 la Reserva Federal recorte la tasa de interés.

ESTIMACIONES DE LA TASA FED FUNDS

Estas noticias son muy buenas para los mercados emergentes, especialmente para aquellos países que requieren capitales extranjeros para financiar sus niveles de gasto.

Esto se debe a que los anuncios de la Fed implican por un lado tasas de interés más bajas a las esperadas anteriormente y también mayor liquidez global, que podría ocasionar una menor volatilidad e incluso un dólar más débil.

Estos cambios permiten también tomar mayor riesgo, por lo que habría un mayor flujo de fondos hacia los mercados emergentes.

Incluso durante enero el monto de fondos que llegó a los países emergentes fue el mayor en once meses y con las perspectivas actuales por parte de la Fed, esta tendencia podría continuar.