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La política de dividendos, ¿es importante a la hora de invertir?

Es necesario entender que el objetivo verdadero de cualquier inversor a largo plazo debería ser el retorno total.

Los accionistas reciben sus rendimientos a través de los dividendos y de las ganancias de capital.

Por eso es necesario entender que el objetivo verdadero de cualquier inversor a largo plazo debería ser el retorno total, no solamente la cotización de la acción, sino también el dinero ingresado en concepto de dividendos pagados, en caso de que se tenga empresas en cartera que paguen dividendos.

La política de dividendos de las empresas se formula con el objetivo de maximizar la riqueza de los dueños actuales de la empresa (los que tienen las acciones). Pero las empresas tienen que tener en cuenta ciertos factores que afectan la política de dividendos de la empresa como las restricciones legales (covenants), contractuales (por préstamos) y relacionadas con el impacto en el mercado que limitan las alternativas de quien toma las decisiones al establecer una política de dividendos.

Tipos de política de dividendos

Hay distintos tipos de política de dividendos para las empresas que deciden aplicar una. Así como también, hay empresas que no tienen política y no les interesa tenerla por lo cual pagan después de la asamblea lo que se decida, sin atarse a ningún tipo de formalismo.

  1. Existen empresas que adoptan una política de dividendos de un coeficiente de pago constante: la empresa simplemente establece cierto porcentaje de utilidades a pagarse periódicamente. La desventaja de este procedimiento es que si las utilidades de la empresa bajan u ocurre una pérdida en un período determinado, los dividendos experimentan los mismos efectos que las utilidades. 
  2. Muy similar al anterior pero diferente en su origen, algunas empresas están obligadas por ley a establecer un reparto de dividendos de sus utilidades. Por ejemplo, la explotación petrolera en algunos pozos en EE.UU. se desarrolla bajo la forma legal de trusts o fideicomisos en los cuales están obligados a pagar en forma mensual el equivalente a más del 90% de sus utlilidades. 
  3. Otra forma es la política de dividendos regular, es decir un dinero fijo en cada período (como solía tener YPF en el pasado, 20 centavos cada trimestre). Contribuye a minimizar la incertidumbre y las empresas aumentan el dividendo regular una vez que ha ocurrido un aumento comprobado en las utilidades. 
  4. Por último, algunas empresas establecen una política de dividendos bajos o regulares acompañado por un dividendo adicional cuando las utilidades lo garantizan. Si las utilidades son mayores de lo normal en un período determinado, la empresa puede pagar este dividendo adicional, el cual se designará como dividendo extra.
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