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Las 10 plagas de Argentina (2a parte)

Continuamos enumerando los males de Argentina.

4 - Corrupción

Sumergida en el descubrimiento de un verdadero Lava Jato en estas últimas semanas, la corrupción también corroe los cimientos mismos de una economía y destruye la imagen de un país en el cual se quiere hacer negocios. Se calculó que el costo del descubrimiento del esquema de corrupción en Brasil en casi dos puntos porcentuales del PBI en dos años. Muy similar aunque con un impacto menor son los casos en Perú e Italia. Argentina no será la excepción. Y no es nuevo. Desde el nacimiento del país, se habla del contrabando y la aduana, que generaron pingües ganancias.

5 - Suba de tasas en EE.UU.

El aumento de tasas de referencia de la Reserva Federal (FED) marcó el final de una época de dinero sin costo alguno, teniendo el tono más agresivo en la política monetaria de la entidad una directa implicancia en todos los mercados y empresas que se han endeudado, así países como Argentina, con un 59% de deuda pública total en relación al PBI y un estimado en 67% para fin de año, además el mercado de crédito privado y voluntario totalmente cerrado con las tasas de interés actuales. Un pais reincidente en materia de reestructuraciones de deuda.

6 - Commodities

Indice de precios de materias primas. Fuente: Thomson Reuters

La caída de los precios de las materias primas o commodities y de las monedas emergentes es la contra-cara de la fortaleza del dólar, lo que contribuyó a su vez en parte a la desaceleración del PBI de los mercados emergentes en general y, en algunos casos como el nuestro, a una recesión. La soja, el trigo, el sorgo, el maíz, han caído 52% en promedio desde sus máximos históricos en 2008.

7 - Política e Instituciones

En los países menos desarrollados las instituciones son débiles, como es el caso en Latinoamérica y específicamente en Argentina. Son el cumplimento de las leyes, la justicia, las reglas de juego claras, la estabilidad de los indicadores económicos, los que van a dar un marco de referencia en mayor o menor medida a los negocios privados, generando así inversión productiva, empleo, y superávit de cuenta corriente.

8 - Dólar

Es sabido que el dólar tiene un impacto directo y negativo sobre la suerte de las monedas de los países más vulnerables a los shocks y la cotización de los commodities. El dólar se encuentra en su punto máximo respecto al euro en un año y en muchos años respecto a las monedas emergentes. Su fortaleza es nuestra debilidad, a pesar de ser más competitivos contra la mayor economía mundial y poder cerrar en parte el déficit de cuenta corriente en los próximos tres años, incluído el actual.

Déficit de Cuenta Corriente y Fiscal (financiero) como porcentaje del PBI, 2003-2017 y estimación 2018-2020 de consenso privado . Fuente: Bloomberg

Tasas de interés domésticas

La nominalidad de la economía, derivada de su elevada tasa de inflación histórica, hace que existan altas tasas de interés domesticas. Las consecuencias directas son las dificultades para acceder al crédito y los cortos plazos de los prestamos lo cual, a su vez, restringe la capacidad de inversión, de aumento de capital de trabajo y de tener un horizonte de largo plazo. La preocupación acerca de la desaceleración económica para los próximos meses va en aumento.

Lebacs

Las lebacs nacieron como instrumento de política monetaria para esterilizar los pesos excedentes para evitar que se fogonee la inflación, absorbiendo la masa monetaria que no encontraba en el nivel de actividad una contra prestación. Se transformó en un engendro que ha tenido en vilo a la sociedad en los últimos meses. Hoy la política monetaria apunta a desembarazarse de este activo toxico que tanto daño han hecho.

En síntesis, las 10 Plagas de la Argentina bien podrían extenderse, pero sirven de manera ilustrativa para darnos cuenta de las cuentas pendientes y de los aspectos sobre todo económicos para dejar de caer sucesivamente en crisis políticas, institucionales, cambiarias, bancarias y/o de deuda a futuro.

Etiquetas: argentina lava jato