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Mercado emergente o de frontera ¿De qué nos hablan?

El martes Argentina quedó como mercado de frontera y no llegó a clasificar como emergente

MSCI dio a conocer su decisión de postergar la posible reclasificación a mercado emergente de la República Argentina y mantendrá al país en la lista de espera hasta la próxima revisión
anual de mayo 2018.

Más allá de la amplia expectativa generada en el mercado local, donde muchos descontaban la reclasificación de Argentina, el MSCI comunicó ayer que, a pesar de haber generado una mayor accesibilidad a su mercado de capitales, de haber tomado la decisión de levantar las políticas de control de capitales y de realizar cambios sustanciales desde finales de 2015, la República Argentina continuará en la categoría de “mercado frontera”, al menos, hasta la próxima revisión.

Según MSCI, la negativa radica en que la principal preocupación de los inversores es el riesgo latente que los cambios ya implementados “no puedan perdurar en el tiempo y sean reversibles”, posiblemente ante un cambio en el poder político. En consecuencia, se decidió mantener al país en la lista de espera como mínimo hasta la próxima revisión anual en 2018 y hasta que se demuestre que las políticas regulatorias y cambiarias no significarían un riesgo para los capitales extranjeros.

¿Como nace esta clasificación?

En el año 1992, la economista india de la International Finance Corporation (IFC), Farida Khambata, acuñó el término de mercados frontera para agrupar a aquellos países que no contaban aún con el grado de desarrollo de los emergentes pero sí con las potencialidades de los mismos, la inmensa mayoría de Estados que integraban este conjunto de países se caracterizaban por su inestabilidad, su accesibilidad limitada y su baja liquidez. Representaban, en el mejor de los casos, una oportunidad de futuro. 

Actualmente, los en ese momento considerados Mercados Fronteras (37), han mostrado crecimiento económico y niveles de endeudamiento bajos. En la tabla figuran tres países de América Latina: Argentina, Ecuador y Panamá.

¿Cómo se clasifican los países en desarrollados, emergentes y frontera?

Esta es la clasificación de países y regiones que utiliza el MSCI para elaborar sus índices de renta variable internacional y que suele utilizar la industria financiera como referencia en materia de performance para fondos comunes o para la composición de diversos ETFs.

Se diferencian tres clases de mercados: los Desarrollados, los Emergentes y los de Frontera. Los primeros están conformados por acciones de 24 estados miembros de la OCDE y  se encuentran representados en el índice MSCI World Index.

La clasificación para que un país sea miembro de cada grupo depende de criterios cualitativos, pero también los hay cuantitativos.

Pertenecer a uno u otro grupo se basa en el desarrollo económico, tamaño y liquidez del mercado de capitales, y en el nivel de acceso para el inversor extranjero.

Por eso, no existe un parámetro o regla estricta a seguir para calificar mejor, dado que es muy difícil hacerlo de un día para el otro, sino más bien la aplicación consistente de reglas de largo plazo para el desarrollo de la bolsa, algo que Argentina aún no ha logrado pero se encuentra en ese camino.

Dentro del grupo de los Desarrollados, las distintas bolsas de los Estados Unidos acaparan casi el 30% de la capitalización mundial, seguidas de lejos por Japón con el 7.7%, que pasó del segundo al tercer lugar en materia de PBI por el avance de China, que es precisamente el que lo secunda con el 7%.

En base a El Economista. América Economía y RFT