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¿Por qué las reservas de efectivo récord de Warren Buffett deberían preocupar a los inversores ?

Berkshire Hathaway de Warren Buffett tenía USD 111 mil millones en efectivo en su balance al final del último trimestre, la mayor cantidad en la historia de la compañía.

A medida que la actividad de fusión y adquisición ( M & A ) ha dado que hablar, Warren Buffett y sus colegas inversores en Berkshire Hathaway ([BRK-A]) se han mantenido al margen.

Eso significa que se perdieron una bonanza de M & A que vio un récord de USD 2 billones en ofertas hasta mediados de mayo. Pero también significa que Berkshire Hathaway ha establecido un récord propio: ahora tiene el mayor saldo de efectivo en la historia de la firma.

Si bien se puede interpretar como una buena noticia para Buffett & Co., ya que tienen un cofre de guerra de guerra listo para su despliegue, tiene implicaciones mucho más graves para el mercado en general.

Eso es porque la reticencia de Berkshire Hathaway a comprar cualquier cosa puede verse como una señal de que casi todo es demasiado caro . Y considerando que Buffett es uno de los inversores más exitosos de la historia, su comportamiento en el mercado debería vigilarse de cerca.

Dicho esto, no es exactamente la última novedad que Buffett cree que existen pocos negocios. Él dijo tanto en su carta anual en febrero, diciendo que la falta de un precio atractivo "demostrado ser un obstáculo a prácticamente todas las ofertas que hemos revisado en 2017."

Más notable es que Buffett se ha mantenido firme desde entonces ya que las acciones han continuado su rutina más alta. Las valoraciones solo se han estirado más durante ese período, lo que sugiere que una situación ya tenue ha empeorado.

Russ Mold, un director de inversiones en AJ Bell, ha tomado nota. Él es cauteloso del fervor especulativo que ve acompañar a los precios de las acciones récord.

"Las fusiones y adquisiciones tienden a llegar a su punto máximo cuando los espíritus de los animales se están agotando y, a menudo, cuando los ejecutivos sienten que sus propias acciones son lo suficientemente caras como para convertirlas en una valiosa moneda de adquisición", escribió Mould en una nota de cliente. "Warren Buffett sigue teniendo dificultades para encontrar valor en acciones de Estados Unidos, y tal vez globales".

Mould señala, e indica en el cuadro anterior, que el saldo en efectivo de Berkshire Hathaway ha sido un proxy efectivo para los niveles del mercado a lo largo de la historia. Como puede ver, Buffett mantuvo niveles comparativamente altos de efectivo en los períodos anteriores a los dos choques de mercado más recientes, en 1999 y 2007.

Entonces, la pregunta para los inversores ahora es si seguir a Buffett al margen o permanecer invertido en un mercado que, según muchas mediciones, está sobreextendido. Después de todo, cuanto más tiempo esperen, mayor será la probabilidad de que se queden sosteniendo la bolsa cuando las cosas vayan al sur.

Fuentes: Yahoo Finance