1. Inicio
  2. ¿Por qué seguir invirtiendo…

¿Por qué seguir invirtiendo en mercados emergentes?

Nuestro Guru destaca los activos más interesantes en el contexto mundial que se avecina.

Creo que a corto plazo tiene sentido posicionarse en alguna clase de activo que potencie los retornos en un entorno de tasas de interés muy bajas, a pesar del sacudón que representó la elección de Trump y la continuación de la suba de tasas de referencia de la Fed.

Los inversores pueden pasar de bonos a acciones o de bonos con grado de inversión a bonos de alto cupón y riesgo, es decir el denominado "high yield", o bien de acciones de países centrales como EE.UU. que subieron mucho a los últimos años.

Allí es donde la renta fija emergente luce atractiva por los elevados rendimientos. La volatilidad de las acciones emergentes es más alta que la de países desarrollados, pero con un retorno esperado más alto, así que depende del grado de aversión al riesgo del inversor si desea arriesgarse. El contexto ayuda a la toma de riesgos y la apreciación de las monedas domésticas potenció el retorno en dólares en el último año y medio.

Los principales riesgos o drivers de ganancias que veo en estos activos es que los commodities se encuentran en valores bajos y el dólar se encuentra perdiendo terreno frente al resto de las monedas: esta situación debería potenciarlos a mediano plazo y, por ende, a las economía exportadoras de bienes primarios. Asimismo, la tasa de crecimiento mundial aceleraría a 3,5% este año (en aumento) y a 3,8% el año que viene según el FMI por lo que deberíamos priorizar países que salieron de una profunda recesión y poseen mercados atractivos por su valuación como Rusia y Brasil. Por el lado negativo, los fundamentos en torno a deficits fiscales y de cuenta corriente son grandes en muchos países. Sin ir más lejos Argentina es un mercado muy chico y con poco volumen operado que debería aumentar la volatilidad luego de aumentar a máximos históricos en dólares. Además, los emergentes siempre se encuentran expuestos a una reversión en la tolerancia al riesgo y un disparador podría ser una suba más acelerada en las tasas de interés de los EE.UU. y Europa empezando a "cerrar el grifo" el año que viene.

En el mercado de renta fija, el iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond ETF rastrea el índice de bonos soberanos en dólares de emergentes apuntando al 4,7% en dólares. El PowerShares Emerging Markets Sovereign Debt Portfolio (PCY) cuenta con bonos algo más exóticos, como los de Rumania, Latvia, el Salvador, Turquía y Perú. Si uno desea apuntar a la apreciación de las monedas domésticas, qué mejor si viene acompañado de una tasa de interés a través del Local Debt Fund WisdomTree Emerging Markets (ELD), que se basa en emisiones de empresas y deuda soberana pero exclusivamente en divisa local o de origen

En el mundo de las acciones, y siempre teniendo en cuenta el grado de aversión al riesgo del inversor, los ETFs ARG y ARGT son dos vehículos para posicionarse en Argentina en forma directa y Morgan Stanley haría una recalificación de mercado de frontera a emergente a fines de mayo. También me gustan Rusia a través del RSX, o bien Brasil a través de EWZ.

Notas Relacionadas

El cierre de marzo marca un triple récord para los ETPs globales

El cierre de marzo marca un triple récord para los ETPs globales

El impacto de un alza en la tasa de interés de la Reserva Federal

Cuando las tasas de interés aumentan, hay efectos del mundo real sobre las formas en que los consumidores y las empresas pueden acceder al crédito para hacer compras necesarias y planificar sus finanzas.

¿Podrá el BCRA aumentar el nivel de Reservas?

Pertenecer tiene sus privilegios. En el mundo financiero, esta frase calza a la perfección para un grupo de países catalogados como "grado de inversión segura". Acceden a tasas más bajas o reciben un buen caudal de dinero de parte de grandes fondos. ¿Qué le falta a la Argentina para formar parte?