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¿Qué es el margen EBITDA?

Te traemos otra herramienta para analizar a las compañías que surge a partir del EBITDA.

Semanas atrás explicamos qué era el EBITDA y su utilidad. Esta semana tomamos la oportunidad de acercarles otra herramienta para analizar a las compañías que surge a partir del EBITDA: el margen EBITDA.

Por las dudas, vamos a recapitular un poco. El EBITDA, por sus siglas en inglés Earnings Before Interest Taxes Depreciation and Amortization muestra el beneficio de la empresa antes de restar los intereses por pago de deudas contraídas, los impuestos propios del negocio, las depreciaciones y la amortización de las inversiones realizadas.

Nos permite saber de una manera rápida y sencilla si el negocio es rentable o no, ya que representa el beneficio bruto calculado antes de efectuar todos los pagos impositivos y gastos del negocio.

Para más detalles, recomendamos volver a leer: EBITDA: ¿es útil para analizar una compañía?

Habiendo refrescado un poco que es el EBITDA, ahora pasaremos a explicar el margen EBITDA. Este margen es una evaluación de la rentabilidad operativa de una empresa como porcentaje de sus ingresos totales. Se obtiene dividiendo el EBITDA (como su nombre lo dice) de un período dado por los ingresos o ventas totales de la compañía en ese mismo período. Por ejemplo, si una empresa cuenta con ingresos totales de ARS 200.000 y un EBITDA de ARS 20.000 tendría un margen EBITDA de 10% (ARS 200.000/ARS 20.000).

Esta cifra es útil para comparar la rentabilidad de diferentes compañías (siempre dentro del mismo sector) sin tener en cuenta los efectos de las decisiones relacionadas con el financiamiento y la contabilidad. Es decir, que nos permite comprender la cantidad de efectivo operativo que se genera por cada ingreso obtenido. En nuestro ejemplo, por cada ARS 100 ventas, me quedan ARS 10 luego de restar los costos y gastos operacionales excluyendo el efecto contable de la depreciación y amortización.

El margen de EBITDA es una métrica útil cuando se mide la efectividad de los esfuerzos para reducir los costos de una empresa. Cuanto mayor es el margen de EBITDA de una empresa, menores son los gastos operativos de la misma en relación con los ingresos totales. Por ejemplo, después de reducir sus gastos anuales en casi un 17% en 2017, Twitter vio aumentar su margen EBITDA a un 35%, en comparación con aproximadamente el 30% del año anterior. El margen EBITDA de la empresa creció a pesar de la ligera resistencia de una caída del 3% en los ingresos anuales.

Por otro lado, hay que tener en cuenta ciertos factores a la hora de analizar el margen EBITDA. Si bien anteriormente comentamos que mientras mayor es el margen más eficiente es la empresa, es posible que una compañía este de acuerdo con una reducción de su margen producto de una estrategia en busca de mayor penetración en el mercado o fidelización más que de generación de rentabilidad, apostando a una estrategia de más largo plazo.

Además, el margen de EBITDA es un indicador ineficaz del desempeño financiero de empresas con altos niveles de deuda o de empresas que constantemente compran equipos costosos para sus operaciones, debido a las altas amortizaciones y los grandes pagos de intereses que deben incluirse en el análisis. Por este motivo, empresas con gran nivel de deuda utilizan engañosamente el margen de EBITDA como una forma de aumentar la percepción de su desempeño financiero.