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¿Qué es el modelo CAPM?

Nuestro Gurú nos explica uno de los modelos más utilizados en la valuación de activos financieros.

El Capital Asset Pricing Model (CAPM) es uno de los modelos más utilizados en la valuación de activos financieros. Es la herramienta que la mayoría de analistas y bancos utiliza para tener una referencia de la rentabilidad esperada del equity (acción).

El Modelo de Valoración de Activos Financieros fue introducido en forma separada por Sharpe, Litner y Mossin en la década de los 60, basado en el trabajo de Harry Markowitz (teoría de portfolios).

Este modelo nos propone tratar de estimar el rendimiento requerido por los inversores para un activo. Se utiliza principalmente para establecer el rendimiento esperado de las acciones. Cabe aclarar que CAPM es simplemente un punto de partida para tratar de estimar el rendimiento que satisfaga a los inversores.

El modelo al brindarnos el rendimiento estimado, nos permite detectar si hay acciones que están sobrevaluadas (ofrecen un rendimiento menor al que surge por CAPM) o subvaluadas (ofrecen un rendimiento superior al estimado por el modelo).

CAPM al tener en cuenta la risk free (rendimiento libre de riesgo), la prima de riesgo de mercado (rentabilidad adicional que una persona exige por invertir en activos riesgosos) y el riesgo sistémico de la acción, nos permite una aproximación razonable para estimar el rendimiento de una acción.

Como podemos ver CAPM es un modelo bastante intuitivo y de fácil aplicación, de ahí su uso generalizado.

Si bien como todo modelo tiene sus limitaciones, alguna de ellas bastante importantes, su utilidad, practicidad y beneficios hacen que sea uno de los modelos más utilizados en la valuación de activos financieros.

El modelo no es sólo utilizado para estimar el rendimiento de acciones en los países de mercados de capitales desarrollados, sino también en los países emergentes. Con pequeños ajustes como la introducción del riesgo país, el modelo se puede adaptar en forma fácil y práctica para la estimación del rendimiento esperado de las acciones de países emergentes, obviamente esto tampoco es libre de algunos inconvenientes.