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Analizando acciones argentinas desde los ADRs

Nuestro Gurú Joaquín Vicente nos propone detenernos en los ADRs más importantes, con el objeto de anticipar el comportamiento futuro de las cotizaciones. Veamos qué nos muestran.

Las principales acciones de las empresas que cotizan en el mercado argentino, cotizan en el exterior por medio de los ADR (American Depositary Receipt o Recibo de Depósito Americano).

Veamos que nos muestran los ADR más importantes, con el objeto de anticipar el comportamiento futuro de las cotizaciones.
La acción del año 2017 viene siendo YPF. Los anuncios realizados por el Gobierno para Vaca Muerta, sumado a los acuerdos que la entidad está llevando a cabo para explotar gas, han disparado la cotización, a punto tal que los tenedores de este activo ya están disfrutando de casi un 35% de utilidad.

El ADR YPF viene mostrando una fuerte recuperación debido a la suba en el precio del petróleo, las expectativas de inversión en Argentina y las políticas económicas aplicadas por el Estado argentino.

ADR YPF

Tal como se observa en el gráfico, el papel está evidenciando una recuperación y si acompaña el recorte de producción del petróleo y se concretan las inversiones anunciadas, el ADR de YPF podrá alcanzar de corto plazo valores cercanos al valor 27-30.

Otra acción a tener en cuenta es Cresud. Esta entidad es una de las más importantes del sector agropecuario de la argentina y la única en su especie que cotiza en Nueva York. En los mercados, decir Argentina es decir Campo y Ganadería. Si la expectativa de crecimiento del país se concreta, el motor será el Campo.

ADR Cresud

Como se observa en el gráfico el comportamiento del ADR de Cresud, es errático, y muestra períodos de grandes subas seguidos por lateralizaciones largas y en baja de precios.

Esperamos una suba importante de este activo, pero para ello será necesario que el volumen acompañe.

En el rubro telecomunicaciones, nos detendremos a analizar a Telecom. Este activo es -a mi gusto- uno de los más complejos de operar, dado que cuando se torna bajista lo hace de forma muy precipitada a comparación de otros papeles.

A mi manera de entender el mercado, este activo viene presentando una fuerte lateralización y -de concretarse los proyectos y las inversiones relacionadas a la ampliación de la red 4G en la Argentina- es una acción que el inversor arriesgado podría tener en consideración.

ADR Telecom

El ADR de Telecom en lo que va del año ha evidenciado una suba menor al 5% y se encuentra en una zona de definición. Estimo que la definición probablemente sea al alza y no resultaría descabellado ver valores cercanos a los 22.

No obstante considero que hay otros activos que puedan reportar utilidades con menor volatilidad.

Por último es el turno de Pampa Energía. Tal como lo habíamos comentado en la nota anterior, la acción viene creciendo sostenidamente. Esto se debe a que el Road Show en Nueva York resultó muy satisfactorio para que la entidad cuente con los recursos para llevar a cabo las inversiones.

Si a este resultado se le adiciona el inminente anunció para fines de febrero de un nuevo aumento en las tarifas de electricidad, el papel se dirigirá rápidamente a valores superiores a los $30. Por tal motivo, sigo sugiriendo mantener en cartera las acciones de Pampa Energia.

El ADR de Pampa Energia acumula una suba de más del 28% en lo que va del año 2017.

ADR Pampa Energía

Como se observa en el gráfico el ADR se encuentra en máximos históricos. Si bien seguramente descanse y lateralice en torno al rango de valores 40-45, el papel tiene solo un camino: la suba.

En este sentido, el mercado local, esta semana nos mostrará que ciertas acciones tienen una cotización atrasada y que incluso no han acompañado el crecimiento de la inflación del 2016.

Acciones como Siderar ([ERAR]),  Aluar ([ALUA]), Sociedad Comercial del Plata ([COME]),   Banco Hipotecario ([BHIP]) y BBVA Banco Francés ([FRAN.BA]) apuntalarán la suba de un Merval que se aproxima a una fuerte toma de ganancias, para luego seguir en crecimiento.

Erar y Aluar muestran fundamentos muy interesantes de mediano plazo. Esos fundamentos quedarán reflejados en los próximos Estados Contables que presenten las entidades. Una buena opción es anticiparse a la publicación de la información financiera adquiriendo nominales de estas acciones.

Por el lado de los bancos, el crédito hipotecario muestra muy buenos índices de crecimiento, Banco Hipotecario seguramente lo refleje en su cotización. Otro sector que se encuentra en recuperación es el automotriz, y al crecer el rubro automotriz se incrementarán los créditos prendarios, y una de las entidades líderes en préstamos prendarios es Banco Francés.

Habrá que seguirlas y estar atentos, darán buenas utilidades, pero para ello hay que analizar todas las variables macroeconómicas que están en juego.