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Ratios que todo inversor debe conocer

Federico Rossi

Te explicamos porqué el Price-to-Earnings ratio es uno de los principales indicadores para decidir en qué empresa invertir.

Una de las formas de invertir en una compañía es por medio de su balance y los resultados que allí se reportan. En base a esto existen varios múltiplos de valuación o indicadores que permiten parametrizar el estado de la compañía, haciendo más sencilla su comparación con otras empresas para definir en cuál de estas invertir.

Uno de los indicadores más conocidos y utilizados en el mundo bursátil es el Price-to-Earnings ratio (PER – P/E) o también conocido como ratio Precio/Ganancias.

Si usted ya es un inversor o simplemente comienza a adentrarse en este maravilloso mundo de las finanzas habrá visto que los informes de los brokers, asesores y varios medios especializados nombran en varias oportunidades este indicador. Pero, ¿en qué consiste?

Este múltiplo permite valorar la empresa por medio del precio actual de su acción en relación con sus ganancias por acción. Es decir que el PER = Precio por acción / Ganancias por acción o también PER = Capitalización bursátil / Beneficio Neto.

De esta manera, el PER muestra el número de años de beneficios que necesita una empresa para recuperar el dinero invertido en la compra de sus acciones si el beneficio por acción fuese constante.

Supongamos que las acciones de una compañía cotizan a 40 pesos por acción y su beneficio neto por acción es de 10 pesos. Su PER sería de 4 (el resultado de dividir 40 entre 10). Si la empresa en cuestión mantuviese el beneficio neto constante a 10 pesos por acción, tardaría 4 años en producir los beneficios necesarios para cubrir el dinero que invertimos en la compra de sus acciones.

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Por otro lado, el Price-to-Earnings ratio refleja básicamente qué tan sobrevaluada o subvaluada se encuentra una acción.

Un PER alto significa en teoría que la acción está sobrevalorada, y, por tanto, es improbable que su cotización siga subiendo. Por el contrario, una empresa con un PER bajo estaría mostrando que la acción está subvaluada y podría aumentar su cotización a corto plazo.

¿Cómo puede uno determinar que es un PER alto o no? Para esto uno puede comparar el PER de la empresa con su PER histórico e incluso con el PER del sector o el mercado en general.

Así, uno puede observar si la empresa se encuentra barata o no. Sin embargo, es clave tener ciertas consideraciones al analizar una empresa en función de este ratio.

Es importante comparar el PER de la empresa que analizamos con aquellas del mismo sector. Por ejemplo, si nos interesa Banco Macro debemos de comparar su PER con el de las demás empresas del sector, como Supervielle, Banco Francés y Grupo Galicia.

Así, por ejemplo, si Banco Macro posee un PER de 8x, pero Galicia cuenta con un P/E de 10x, Supervielle de 9x y Banco Francés de 11x podemos determinar que Macro se encuentra más barata que sus comparables.

El principal motivo por el que uno realiza las comparaciones entre compañías del mismo rubro, es que cada sector y las empresas que los componen tienen modelos de negocios distintos y sus características propias se traducen en diferente crecimiento de ganancias e incluso perspectivas futuras. Por lo que al comparar el PER de empresas de distintos sectores uno estaría comparando peras con manzanas y la decisión final carecería de validez.

El Price-to-Earnings ratio es uno de los principales indicadores con los que cuenta un inversor para decidir en qué empresa invertir, pero no debería basar su decisión solamente en este múltiplo de valuación. Existen varios indicadores que se complementan con el PER y nos permiten obtener una visión más completa de la compañía, de los cuales hablaremos en otra oportunidad.

MÁS HERRAMIENTAS DE ANÁLISIS

- Return on Equity, o en español Retorno sobre Patrimonio Neto (ROE)
- Price Book Value o también Precios Valor Libro (PBV) 
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Tasa Interna de Retorno de un Bono (TIR)
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EBITDA: ¿es útil para analizar una compañía?

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