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¿Qué es el control de capitales?

A raíz de los anuncios que realizó el Gobierno nacional el domingo al mediodía, te explicamos qué son los controles de capitales y cómo te van a afectar estos anuncios como inversor. 

A raíz de los anuncios que realizó el Gobierno nacional el domingo al mediodía, te explicamos qué son los controles de capitales y cómo te van a afectar estos anuncios como inversor. 

 

Antes de comenzar es necesario realizar una aclaración: estos anuncios podrán sufrir modificaciones o aclaraciones a medida que transcurran las horas y los días posteriores a la publicación del Boletín Oficial el domingo.

Los anuncios

A través de un decreto de necesidad y urgencia, el Gobierno dispuso un control de capitales que afecta tanto a las personas humanas (físicas) como también a las jurídicas, aunque de manera diferente.

 

Las personas humanas podrán comprar hasta USD 10.000 por mes para ahorro y no habrá límites al retiro de divisas de las cuentas particulares. Los bancos permanecerán abiertos hasta las 17:00 horas durante los próximos 30 días. Este nuevo “cepo” cambiario (o como explicamos a continuación, tipo de control de capitales), estará vigente hasta el 31 de diciembre de 2019.

 

El Gobierno también dispuso fijar nuevos plazos y regulaciones para que los exportadores liquiden los dólares, y que las empresas ?tengan que pedir autorización al Banco Central para el acceso al mercado de cambios, tanto para comprar moneda extranjera como para realizar transferencias al exterior.

 

Las medidas también alcanzan a gobiernos locales, Fondos Comunes de Inversio?n, Fideicomisos y otras universalidades constituidas en el pai?s. FINGURU ampliará estas medidas tras la apertura de los mercados en día lunes, 2 de septiembre.

 

A partir del lunes 2 de septiembre, habrá que estar atento a las decisiones que tome el Comité de Decisión del MSCI que recientemente ascendió a Argentina a "Mercado Emergente" y ahora corre el riesgo de regresar a "Mercado Frontera". 

¿Qué son los Controles de Capitales?

Dado que muchas crisis financieras recientes se han desencadenado por grandes reversiones en los flujos internacionales de capital, mantener la estabilidad del sistema financiero es un gran desafío político. Dirigidos a ciertos flujos, los controles de capital pueden ser herramientas políticas útiles para prevenir o mitigar crisis financieras de diversos tipos. Pero también son muy poco populares entre aquellos que se ven afectados.

 

Los controles de capital pueden regular una amplia gama de operaciones con efectivo o equivalentes que los residentes y las empresas de un país, pueden realizar. Algunos controles tienen objetivos específicos dirigidos a flujos de capital a corto plazo, mientras que otros están destinados a regular los flujos de capital a mediano o largo plazo; algunos controles de capital son favorables al mercado, mientras que otros no.

Tipos de Control de Capitales

Los controles de capital pueden ser una combinación de instrumentos oficiales, legales y cuasi legales, que adoptan una amplia variedad de formas, incluidos impuestos sobre flujos transfronterizos, requisitos de reservas no remuneradas (encajes), límites de inversión, requisitos de permanencia mínima, sistema de tipo de cambio múltiple, regulaciones crediticias y prohibiciones directas sobre ciertos tipos de movimientos de capital. En otras palabras, el Gobierno limita la compra, venta y transferencia de divisas hacia y desde un país.

 

Los controles de capital pueden clasificarse en términos generales en tres categorías: basados en cantidad, en precio y en regulaciones.

 

1. En Cantidad.

 

Este tipo de control de capitales es un límite explícito o prohibición en las transacciones que impacten directamente a las cuentas nacionales. Dichas medidas, basadas en la cantidad de dinero que ingresa y egresa al país, como también su uso, pueden incluir una prohibición de la inversión en instrumentos financieros locales, límites en préstamos a corto plazo y restricciones sobre ciertos tipos de activos que pueden ser adquiridos (por ejemplo, límites en la propiedad extranjera de activos locales).

 

Los controles basados en la cantidad de ingresos de capitales, a menudo se utilizan para limitar la propiedad extranjera de los activos financieros nacionales y para aislar el mercado interno de la evolución internacional. En los flujos de salida, los controles basados en cantidades pueden tomar la forma de una severa limitación en la cantidad de fondos que las personas físicas y las personas jurídicas pueden enviar al exterior.

 

2. En Precio.

 

Este segundo tipo de control, busca alterar el volumen de las transacciones de capital alterando su costo. De esta manera, desalienta una clase particular de flujos y alienta a otro conjunto de flujos. Los controles basados en los precios de los ingresos de capital pueden tomar la forma de un impuesto sobre las compras en el mercado de valores y sobre ciertas transacciones de divisas. También pueden incluir la imposición de requisitos de reserva no remuneradas (encajes) sobre ciertos tipos de ingresos. Los controles basados en el precio de las salidas de divisas generalmente pueden tomar la forma de un impuesto adicional a cada operación.

 

3. En Regulaciones.

 

Este tercer y último tipo de control, puede estar basado tanto en el precio como en la cantidad. Incluye un paquete de políticas que generalmente impone límites a la cantidad de reservas que los bancos pueden tener, estableciendo ratios o cantidades máximas de depósitos en moneda extranjera. 

 
 

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