Métodos de Chartismo Japonés + Indicadores de Mercado On-Chain.
A) Introducción.
B) Historia.
C) Nueva forma de analizar Bitcoin.
D) Últimas Aclaraciones.
A) Introducción.
En esta nota muestro, mediante ejemplos empíricos, cómo los métodos de chartismo japonés, con más de 100 años de historia y parte del cuerpo de conocimiento de la CMT, se aplican por primera vez a indicadores de mercado on-chain para realizar análisis sobre Bitcoin.
El precio bruto fue el tipo principal de dato al que se le aplicaron estos métodos. Hoy, en Bitcoin (el primer commodity digital de la historia), el abanico de posibilidades es mucho más grande, lo que permite aplicar estos métodos a un conjunto más amplio de datos orgánicos del mercado (indicadores de mercado on-chain) más allá del precio bruto.
No hace falta ser técnico para comprender los análisis que se mostrarán.
B) Historia.
1) Métodos de Chartismo Japonés:
Durante la antigüedad, en Japón, las representaciones del precio se dibujaban a mano. Los traders debían representar el precio de un commodity (arroz, en ese momento) de forma correcta y precisa para tomar decisiones con consecuencias reales, los errores implicaban pérdidas financieras. También se utilizaban estrategias vinculadas al arroz y a factores del mercado de aquel entonces. Todo esto comenzó en la Bolsa de Arroz de Dōjima, en Osaka, considerada uno de los primeros mercados de futuros organizados de la historia.
La primera persona que, según se dice, realizó este tipo de análisis fue Munehisa Homma. Al mismo se le atribuyen escritos del siglo XVIII sobre la psicología del mercado, considerados entre los primeros trabajos al respecto. Luego se convirtió en asesor financiero del gobierno japonés y fue honrado con el título de samurái por sus contribuciones.
Estos métodos continuaron desarrollándose y utilizándose en Japón durante mucho tiempo antes de ser compartidos con el mundo occidental, ya que se consideraban confidenciales. Recién en 1986 se publicó el primer libro sobre el tema en inglés: “The Japanese Chart of Charts” de Seiki Shimizu, traducido por Gregory S. Nicholson, es decir, este cuerpo de conocimiento existe formalmente en occidente hace solo 40 años.
Poco después, Steve Nison, quien fue uno de los primeros en recibir la designación CMT, se posicionó como una figura clave en la introducción y formalización del chartismo en occidente, específicamente en Wall Street, a partir de 1991. Escribió varios libros, incluido el ampliamente conocido “Japanese Candlestick Charting Techniques”. También es un experto en análisis técnico con más de 30 años de experiencia práctica. La lista de clientes de Steve incluye Fidelity, J.P. Morgan, Goldman Sachs y Morgan Stanley. Además, su trabajo fue destacado en The Wall Street Journal, Worth Magazine, Institutional Investor y Barron’s.
Previo a Nison, el precio se representaba en formato de barras y anteriormente en líneas. Él mismo comparaba las velas japonesas con estos formatos como la tele a color vs la tele blanco y negro.
En este sentido, es importante comprender que el chartismo mejora el análisis visual de los datos del mercado. Por ejemplo, las velas tradicionales muestran la estructura interna de cada período con cuerpo/mechas (OHLC - bidimensional: tiempo y valor), Heikin-Ashi suaviza el ruido del precio haciendo más visibles las tendencias/reversiones, y Renko (unidimensional) elimina el tiempo completamente de la ecuación enfocándose solo en los cambios de valores. Cada uno de estos métodos aporta un tipo de análisis visual del mercado diferente y los verán aplicados a indicadores de mercado on-chain de Bitcoin.
Cabe aclarar que existen otros más aparte de estos tres que mencioné.
2) CMT Association.
La CMT es una organización profesional sin fines de lucro que certifica analistas técnicos del mercado a nivel global. Es la máxima autoridad institucional sobre la disciplina, considerada el estándar más elevado de la rama.
Todo el material de trading compartido en la presente nota proviene de autores cuyo trabajo fue evaluado y promovido por la CMT.
La asociación fue fundada en 1973 por Ralph Acampora, John Brooks y John Greeley, a partir de reuniones informales de analistas técnicos que comenzaron en Nueva York en 1967. Durante las siguientes décadas, Acampora y la asociación trabajaron para legitimar la disciplina, objetivo que finalmente consiguieron al obtener el reconocimiento de FINRA y la SEC (EE. UU.).
Aunque impulsaron el análisis técnico puro, el mismo Acampora apoya lo que se llama "fusion analysis", la integración de enfoques técnicos y fundamentales, como la forma más completa de analizar los mercados. En el ecosistema de Bitcoin, sus datos on-chain son interpretados por la industria como datos fundamentales y el chartismo japonés está directamente vinculado al análisis técnico, de modo que lo que mostraré en los siguientes análisis es un tipo de "fusion analysis" sobre Bitcoin.
C) Nueva forma de analizar Bitcoin.
Consideraciones técnicas:
• Seleccioné 6 indicadores on-chain: 1) Precio Realizado UTXO (1d-1s), 2) NUPL - Ganancia/Pérdida Neta No Realizada de los Holders, 3) Crecimiento de la Demanda Aparente, 4) Tenencias de Fondos (ETFs de Wall Street), 5) Precio Realizado UTXO (1s-1m) y 6) Precio Realizado UTXO (1m-3m), y los muestro con 3 métodos de chartismo japonés: 1) Renko, 2) Velas tradicionales y 3) Velas inspiradas en Heikin-Ashi.
• La mayoría de estos indicadores se representan comúnmente en formato de líneas o áreas del mismo color.
• Los datos on-chain fueron extraídos de la plataforma CryptoQuant.
• Todos los valores de precios que se ven anotados en amarillo corresponden al precio de mercado de Bitcoin (cierres o máximos), NO son valores de los indicadores. En concreto, lo que están por ver son anotaciones del precio encima de los indicadores de mercado on-chain, para poder hacer un análisis completo de BTC.
• El presente trabajo es público y auditable.
• Por último, a modo ilustrativo, muestro qué tipo de análisis combinando la acción del precio y los datos on-chain realizaba antes de tener la idea de mezclar el chartismo japonés y los indicadores.
1) 1° Precio Realizado UTXO. Renko.
Estos son precios promedios suavizados con datos on-chain derivados del precio bruto del mercado. Pueden ser comparables con las medias móviles tradicionales (SMA50).
Historial del mercado, 2020-2026:
Así es como se ve el precio de mercado de Bitcoin normal con velas japonesas, durante el mismo periodo, sin haber sido filtrado el ruido con datos on-chain y Renko:
Historial del mercado, 2024-2026:
Así es como se ve el precio de mercado de Bitcoin normal con velas japonesas, durante el mismo periodo, sin haber sido filtrado el ruido con datos on-chain y Renko:
2) NUPL - Ganancia/Pérdida Neta No Realizada de los Holders. Renko.
El NUPL mide cuánta ganancia o pérdida acumulada no realizada (sin vender) tienen los holders de Bitcoin.
Historial del mercado, 2020-2026:
3) Crecimiento de la Demanda Aparente. Velas tradicionales.
Este es un indicador on-chain que estima la demanda de Bitcoin en el mercado.
Historial del mercado, 2025-2026:
4) Tenencias de Fondos (ETFs de Wall Street). Velas tradicionales.
Cantidad de BTC que poseen los ETFs de Bitcoin que cotizan en Wall Street.
Historial del mercado, 2025-2026:
5) 2° Precio Realizado UTXO. Velas inspiradas en Heikin-Ashi.
Historial del mercado, 2024-2026:
Así es como se ve el precio de mercado de Bitcoin normal con velas tradicionales, durante el mismo periodo, sin estar suavizado por datos on-chain y velas inspiradas en Heikin-Ashi:
6) 3° Precio Realizado UTXO. Velas inspiradas en Heikin-Ashi.
Historial del mercado, 2020-2026:
Así es como se ve el precio de mercado de Bitcoin normal con velas tradicionales, durante el mismo periodo, sin estar suavizado por datos on-chain y velas inspiradas en Heikin-Ashi:
7A) Ejemplos de 2 análisis en inglés que realicé antes de combinar los indicadores on-chain con los métodos de chartismo japonés.
Comparé el ciclo de mercado de Bitcoin de 2020-2022 vs 2024-2026.
Utilicé: Anchored VWAPs del Tercer y Cuarto Halving de BTC (bandas configuradas con la misma desviación - 2.1), Anchored VWAPs de los ATHs de 2021 y 2025, SMA50 (temporalidad semanal), Pérdida Realizada - USD, NUPL, Suministro en Pérdida, UPR de las Nuevas y Viejas Ballenas, UPR de las Ballenas Mineras, NUPL de los LTH y STH.
7B) Comparé las 3 caídas del mercado, para ver cuál fue la más dolorosa para holders de Bitcoin:
Utilicé: Pérdida Realizada - USD, Suministro en Pérdida, NUPL, NUPL de los STH y UPR de las Nuevas y Viejas Ballenas.
D) Últimas Aclaraciones.
• Pongo como referencia diferentes tipos de links vinculados a la CMT y a autores que profundizaron acerca del chartismo japonés y de otras técnicas de trading profesionales:
https://cmtassociation.org/association/history/
https://cmtassociation.org/presenter/steve-nison/
https://cmtassociation.org/presenter/dan-valcu/
https://cmtassociation.org/presenter/brian-shannon/
https://cmtassociation.org/presenter/prashant-shah/
• En otro orden, destaco que cada lector debe decidir si vale la pena o no invertir en Bitcoin u otro activo a corto, mediano o largo plazo, en caso de que los considere infravalorados. Lo presente no es una recomendación de inversión, cada uno debe realizar sus propias investigaciones y arribar a sus propias conclusiones. Siempre hay que invertir de forma prudente, con estrategias de compra y venta. Las inversiones aquí son muy volátiles y de alto riesgo.
El peor error que se puede cometer en este mercado es ser impaciente y dejarse llevar por la codicia o el pánico.
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