Analizo la acción del precio de Ethereum, sus datos on-chain y de derivados, para determinar cómo se encuentra actualmente.
A) Acción del precio
Temporalidad semanal, Anchored VWAPs y velas japonesas Heikin-Ashi.
1) El AVWAP anclado al ATL de 2022 actuó como una zona clave durante el último período bajista. Entre marzo y mayo, funcionó como una clara resistencia y un punto de referencia a partir del cual los vendedores comenzaron a tomar el control del mercado.
2) El precio se recuperó, después de haber alcanzado niveles extremos de sobreventa y cotizado alrededor del AVWAP anclado al listado de Binance, tal como hizo durante el mercado bajista de 2022 y la caída provocada por los aranceles.
3) Por último, el precio cerró por encima del AVWAP anclado al ATL de 2022 y lo utilizó como soporte, reflejando que los compradores retomaron el control del mercado a partir de ese punto. Asimismo, cerró por encima de su anterior máximo más bajo, marcando un cambio en la estructura de mercado.
B) Mercado
Ethereum volvió a cotizar por encima de los USD 2.500, luego de alcanzar niveles extremos de sobreventa, tal como ocurrió en mayo de 2025, pero en un contexto de mercado diferente. Las reservas en exchanges son más bajas, el staking aumentó, las tenencias de fondos institucionales son significativamente mayores y el interés abierto disminuyó.
En otras palabras, ETH se encuentra en valores similares, pero con menos oferta inmediatamente disponible para la venta en exchanges centralizados, menor apalancamiento en el mercado de derivados, mayor participación institucional y con una proporción más grande de su oferta circulante comprometida en staking.
Datos descargados de CryptoQuant.
1) Tenencia de Fondos
La demanda a través de vehículos institucionales aumentó de manera significativa. La cantidad total de ETH en manos de los ETFs subió un 72%, mientras que las tenencias de ETHA de BlackRock aumentaron casi un 170%.
Es importante destacar que BlackRock destinó más recursos a ETH y cuenta con dos ETFs: ETHA, su ETF spot original, y, por otro lado, iShares Staked Ethereum Trust ETF (ETHB), que ofrece exposición al staking, una modalidad que permite obtener rendimientos anuales adicionales.
2) Datos de CEX
En comparación, las reservas en exchanges bajaron un 28%. Esto significa que actualmente hay considerablemente menos cantidad de ETH depositado en exchanges centralizados (por ejemplo, Binance), potencialmente disponible para la venta a través de estas plataformas.
3) Staking y Oferta
La cantidad de ETH en staking aumentó un 23%, mientras que la oferta total se mantuvo relativamente estable, lo que muestra que el staking creció considerablemente más rápido que la oferta total de Ethereum.
Del total de ETH actualmente en circulación, un 34% está ahora en staking, frente al 28% de mayo de 2025. Esto refleja una fuerte participación en su ecosistema, a pesar de la volatilidad del precio.
4) Derivados
El interés abierto es un 10% menor que en mayo de 2025, pero esta caída puede interpretarse de forma positiva. En un contexto de menores reservas en CEX, mayor participación en staking y tenencias institucionales significativamente más altas, este descenso sugiere un desapalancamiento saludable más que una pérdida de interés en el mercado, lo que reduce el riesgo de liquidaciones.
C) Conclusión
Del precio se puede concluir que los compradores retomaron el control de Ethereum, luego de haber alcanzado niveles extremos de sobreventa. A su vez, lo que surge del resto del análisis permite determinar que esta recuperación se da en un contexto más sólido que el observado en mayo de 2025. En concreto, la perspectiva de ETH para el mediano y largo plazo es potencialmente alcista.
Por último, destaco que cada lector debe decidir si vale la pena o no invertir en cualquier activo a corto, mediano o largo plazo, en caso de que los considere infravalorados. Lo presente no es una recomendación de inversión, cada uno debe realizar sus propias investigaciones. Siempre hay que invertir de forma prudente, con estrategias de compra y venta. Las inversiones pueden ser volátiles y de alto riesgo.
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