Finguru

Iniciá sesión o registrate ahora mismo.

Registrate y descubrí cómo empezar a ganar dinero extra y dejá que tus ahorros trabajen por vos.

Abril 08, 2019

¿Por qué la Bolsa argentina no arranca?

Juan Manuel Carnevale

5 puntos por los cuales los activos de renta fija y variable argentinos no son deseados.

Los índices de EE.UU. se ubican muy cerca de sus máximos históricos. Los mercados emergentes acompañan la suba, pero nuestra bolsa porteña no para de caer, medida en dólares. Para colmo, varios especialistas en análisis técnico, dicen que la caída podría extenderse hasta números impensados.

¿Qué es lo que pasa por la cabeza de los inversores que sistemáticamente le dan la espalda a los activos de renta fija y variable argentinos? ¿No era que en mayo pasamos a ser mercado emergente y los inversores se van a pelear por nuestros activos?

Me permito presentar cinco puntos por los cuales nuestros activos no son deseados a estos precios:

  1. Incertidumbre política: Con una economía que cae a pedazos y la falta de iniciativa del gobierno, las chances que gane un candidato opositor crecen exponencialmente.
  2. Incertidumbre acerca de las decisiones que tomará el próximo gobierno: El único candidato que se anunció hasta ahora fue Macri, pero lo que todavía no se sabe es cuáles serán los principales lineamientos económicos si llegara a ser reelecto, aunque sí está claro que si no realiza cambios de fondo la situación terminará mal. Si ganara CFK, muchos anticipan una caída generalizada de precios porque asumen que volverán los controles a la economía. Queda la duda de cuáles serían los principales lineamientos que tomaría una tercera opción, proveniente del ala del peronismo.
  3. El dólar no tiene precio: Está claro que si tenemos una tasa de Leliq en niveles del 67% es porque el dólar no está en equilibrio. Más allá de los tiempos de la política, en algún momento se tendrá que tomar una decisión que tienda a equilibrar tipo de cambio y tasas, porque si no las empresas serán las grandes perjudicadas por no tener financiamiento.
  4. La recesión llegó para quedarse: El FMI lo dijo claro, que los salarios no se pueden recuperar si se quiere enfrentar a la inflación. Algunos optimistas, o con intención política, dicen que la economía tocó fondo y que ahora es todo para arriba. Estoy en desacuerdo con esa postura porque si la gente va a tener menor poder adquisitivo, es lógico suponer que la economía no va a despegar, lo que no quita que al campo le vaya bien o por algún tecnicismo se muestre un crecimiento positivo en términos macro pero que el común de la gente no va a percibir.
  5. La inflación es una bestia difícil de domar: Devora el poder adquisitivo de la gente, pero es el mecanismo elegido por el gobierno para hacer el ajuste sobre la clase asalariada. Difícilmente baje del 40% en el año.

Tengan en cuenta que cuando parece que todo se destruye, es cuando mejores precios se obtienen. El fin de esta caída parece lejano pero recuerden que siempre hay un precio para un riesgo determinado.

 

Puede interesarte...