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Mayo 15, 2019

EE.UU. vs. China: Comienza una nueva temporada

Federico Rossi

Una nueva temporada de las negociaciones comerciales entre EE.UU. y China ha salido a la luz y no ha sido del agrado de los mercados.

El 5 de mayo el presidente estadounidense Donald Trump anunció que aumentaría la alícuota de aranceles de USD 200 Bn de productos chinos de 10% a 25%, sorprendiendo a los mercados, argumentando la poca voluntad de China para continuar las conversaciones y especulando reanudarlas con un candidato demócrata luego de las próximas elecciones de 2020.

Este anuncio fue cumplido el viernes pasado e incluso el presidente Trump comentó que todavía hay USD 325 M en bienes chinos que no están gravados, y que pronto lo estarían a una tasa de 25%.

A pesar de las nuevas medidas implementadas por EE.UU. las negociaciones entre ambos países continuaron la semana pasada, aunque sin un resultado concreto y sin una nueva fecha específica para celebrar una nueva ronda de conversaciones.

A su vez, China respondió lunes pasado con un incremento de las tarifas a 25% para USD 60 Bn en 5.000 bienes estadounidenses de distinta índole, como bienes agrícolas, de construcción, consumo, electrónico y transporte, entre otros.

Tras el anunció del 5 de mayo, el índice S&P 500 llegó a registrar una caída de 4,3%. Actualmente recortó las pérdidas a solo 3,1%. Por su parte, el índice Shanghai Composite de China, lleva acumulada una baja de 5% desde el anuncio de Trump. El resto de las bolsas mundiales también siguieron la tendencia de estos mercados.

La volatilidad en los mercados continuará durante varias semanas, ya que las tensiones entre EE.UU. y China se mantendrán mientras intentan lograr un acuerdo comercial.

El motivo de esto, es que por el momento ambos países no muestran señales que las disputas estén afectando seriamente sus economías, especialmente en EE.UU. al menos por el momento. Por lo que no tienen apuro en conseguir el esperado acuerdo comercial.

La economía estadounidense ha mostrado en el primer trimestre del año una gran fortaleza, arrojando un crecimiento de su PIB de 3,2% interanual, superando ampliamente las estimaciones del consenso del mercado (2,2%). Marcando así su crecimiento más alto desde el 1ºT15 y expandiéndose a un ritmo mayor que en el 4ºT18.

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A su vez, el mercado laboral estadounidense muestra solidez luego de alcanzar en abril una tasa de desempleo de 3,6%, la cifra más baja desde septiembre de 1969. Por su parte, la inflación de abril fue de 2% YoY, ubicándose por debajo de lo esperado y mostrando una inflación controlada en el rango objetivo de la Reserva Federal.

A pesar de estas buenas cifras económicas, en la reunión de política monetaria de marzo, la Fed estimó que la economía crecería en 2019 a un ritmo de 2,1%, mostrando una desaceleración respecto a la expansión de 2,9% registrada el año pasado.

Por su parte, China arrojó en el 1ºT19 un crecimiento del PIB de 6,4% interanual, superando las estimaciones del mercado de 6,3%. En 2018, la economía se expandió 6,6%, su menor ritmo en 28 años. Por tal motivo, el gobierno chino a comenzado a implementar políticas de estímulo económico para mantener el ritmo de expansión. Para este año se espera un crecimiento de entre 6% y 6,5%.

Recientemente el presidente Trump volvió a comentar sobre el tema, informando que en tres o cuatro semanas habría novedades respecto a las negociaciones comerciales.

Como dijimos anteriormente, solo queda acostumbrase nuevamente a la volatilidad y operar en el nuevo contexto actual, mientras ninguno de los países muestra apuro en conseguir un acuerdo comercial.

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