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Mayo 02, 2019

Fechas claves para entender el mercado argentino

Juan Manuel Carnevale

Fechas claves para tratar de entender lo que viene en la bolsa de comercio de Argentina en un año electoral.

En momentos en donde la volatilidad abunda en el mercado doméstico y Brasil está pasando por una etapa de turbulencias, es fundamental tener presentes las fechas importantes del calendario argentino.

Tengamos en cuenta que en esta nota no desarrollaré hipótesis de alianzas a futuro y supongo que tendremos tres partidos que presentaran candidatos competitivos.

Fechas relevantes en un año electoral

  • Mayo: Es el último mes antes que pasemos a ser mercados emergentes. Si bien es cierto que la recesión, la inflación y la devaluación no le hacen nada bien a los balances de nuestras empresas, lo cierto es que en el corto plazo las 12 acciones que entraran en los índices de emergentes deberían empezar a subir su precio. Es cierto que existe una premisa probada que es conveniente vender en mayo, pero creo que en el caso argentino, tal vez este año podría ser el mes para que las acciones suban de valor.
  • 10 de Junio: Es la fecha límite para presentar las alianzas. Si bien es cierto que es muy probable que se inscriba Unión Ciudadana, nos servirá para tratar de entender cómo se agrupará el peronismo de cara a las PASO. Esta fecha es importante a nivel estratégico, pero no debería tener mucha importancia para los mercados de renta variable.
  • 22 de Junio: Es la fecha límite para presentar las candidaturas a las PASO. En mi opinión, esta fecha será la segunda más importante de todo el año, porque en el caso que CFK no se presente, la bolsa argentina podría tener una recuperación importante. Si a este suceso se le agrega la no presentación de Macri, la bolsa podría tener un recorrido aún mayor. Pero en el caso que ambos candidatos se presenten y vayamos a un escenario de polarización, los votantes estarán siendo empujados a elegir entre dos males y la bolsa no solo no debería subir, sino que hasta podría volver a bajar.
  • 11 de Agosto: Fecha de votación de las PASO. Cuidado con el voto bronca y con eventuales estrategias que se puedan plantear desde el marketing dirigido a las masas. Sera la primera encuesta fiable, pero debemos entender que no es definitivo porque algún candidato podría bajarse, y en el caso de partidos que presenten internas, los no elegidos tendrán que negociar con los más votados. Vuelvo a lo dicho para el 22 de junio, pero ahora le agrego que si los principales candidatos no tienen los porcentajes que hoy se hablan (35-40-20) el mercado puede reaccionar en forma positiva si CFK no supera el 40% de los votos, también reaccionaran en forma positiva si el peronismo federal se asienta como una tercera alternativa válida y reaccionaran a la baja si CFK obtiene una ventaja de más de 10% sobre el segundo.
  • 27 de Octubre: Fecha de la votación en primera vuelta. La reacción de los mercados será similar a las reacciones del 11 de agosto. Según las encuestas actuales, ningún candidato ganaría hoy en primera vuelta. La importancia de esta fecha radica que según este resultado, se repartirán los nuevos puestos de diputados y senadores nacionales.
  • 24 de Noviembre: Es la fecha en donde, por fin, se disipará el escenario político de la Argentina para los próximos 4 años.

Mi experiencia dice que lo mejor sería invertir sobre hechos ciertos y no sobre supuestos, dado que la volatilidad que tendrá el mercado durante este año no es apto para cardíacos.

Por lo que habría que analizar una operación de compra de corto plazo en el transcurso de mayo esperando que los fondos de emergentes empujen al alza las cotizaciones y analizar una compra de largo plazo ya con el nuevo presidente electo.

Tengamos en cuenta que si asume un candidato que le guste al mercado, tendremos tiempo para recuperar las caídas sufridas en el último tiempo, por lo tanto no hay apuro ni incentivos para invertir hoy con un horizonte de largo plazo.

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