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Octubre 22, 2019

Llega el momento de poner la atención en el Petróleo WTI

Juan Manuel Carnevale

¿Conviene invertir en el petroleo en el contexto económico actual?

Esta vez voy a empezar por la conclusión, creo que estamos ante la posibilidad concreta de hacer un trade desde la zona actual de los 54,12 dólares, con un objetivo que podría ubicarse entre los 60 y 63 dólares en un plazo que podría extenderse hasta fines de año.

¿Cuáles son los fundamentos de mi planteo? Siempre dije que el precio del Petróleo depende de:

  1. Oferta,
  2. Demanda,
  3. Especuladores y,
  4. Factores monetarios.

Oferta

Esta es la parte floja del planteo, dado que EE.UU. continúa incrementando su producción a pasos agigantados y los miembros de la OPEP, más allá de los recortes que anuncian, siempre que pueden producen más. Los conflictos geopolíticos en Medio Oriente tienen el poder de limitar, ante situaciones determinadas, la producción.

El ataque a las destilerías de Aramco y el buque iraní atacado con un misil son muestra de la volatilidad que sufre la región. Veremos cuáles serán las implicancias en la región por la decisión de EE.UU. de abandonar a la milicia Kurda.

Demanda

En un mundo encaminado a una recesión, con sus dos principales economías enfrentadas y una oferta creciente, era lógico suponer que el precio del Petróleo WTI haya caído un 23% en lo que va del año. Pero, este acuerdo parcial logrado entre EE.UU. y China puede dar vuelta las expectativas de los inversores. El solo hecho que EE.UU. no modifique los aranceles que tenía previstos subir a partir del 15 de octubre, es un hecho a tener en cuenta.

Especuladores

A mi punto de vista, hoy los especuladores tienen más fuerza que la propia oferta y demanda. El día del ataque a las destilerías, el precio subió fuertemente hasta llegar a los 63,50 dólares en el intradiario. Desde ese pico, no paro de caer hasta encontrar un piso en la zona de los 51,80 dólares. Teniendo en cuenta el porcentaje de la caída, parecería que hay más margen para ganar a la suba que apostar a que la baja se profundice.

Factores Monetarios

Tanto la Fed como el BCE siguen bajando las tasas pero desde el mes pasado, el BCE volvió a la compra de bonos y el presidente de la Fed, Powell, acaba de anunciar algo similar aunque tratando de dejar claro que no va a hacer un Q4. Estos movimientos favorecen la suba en términos nominales, de los commodities y tienen por objeto principal, la reactivación de la economía.

 

Resumiendo, se viene un cambio de expectativas a nivel mundial por el acuerdo parcial entre EE.UU. y China, mientras que los bancos centrales hacen esfuerzos para evitar la entrada en recesión, cuando los conflictos en Medio Oriente lejos están de solucionarse y los especuladores ven recorrido alcista de corto plazo.

Por esto, asumo una baja probabilidad de ocurrencia de una continuación de la caída del precio del petróleo WTI y una alta probabilidad a un alza de corto plazo. Para que toda estrategia aumente su probabilidad de éxito, sugiero poner siempre un stop loss.

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