Quase dois anos após a última reestruturação da dívida da Argentina, a situação financeira do país continua a deteriorar-se à medida que aumentam as preocupações sobre a sua capacidade de cumprir os pagamentos de juros e amortizações.
O ambiente político é volátil, por dizer o menos. O presidente e o seu vice-presidente discordam publicamente em quase tudo, enquanto a principal coligação de oposição parece fragmentada e incapaz de encontrar um candidato claro antes das críticas eleições presidenciais do próximo ano. Para piorar a situação, a República e a YPF, a empresa de petróleo e gás gerida pelo estado, enfrentam uma falha judicial crítica que poderia custar aos contribuintes bilhões de dólares e colocar o soberano no caminho de uma nova reestruturação da dívida em 2024.
As mudanças recentes no Ministério da Economia não ajudarão muito sem um plano econômico a longo prazo que inclua reformas estruturais. Uma nova troca de obrigações, como muitos pedem, sem uma revisão importante da economia, está destinada ao fracasso. As obrigações soberanas da Argentina perderam 60% do seu valor desde a reestruturação de setembro de 2020 e atualmente cotadas, em média, em meados dos anos 20 com rendimentos para a década de 2030 em 35,5 %. Uma combinação de problemas relacionados com a pandemia e um governo incapaz ou não disposto a implementar políticas que colocariam o país num crescimento económico sustentado deterioraram rapidamente as finanças do país e questionam-se a sua capacidade de pagamento no prazo.
E está o FMI. A Argentina, desde que se tornou membro do Fundo na década de 1950, tem procurado e aceito 22 programas de apoio financeiro de emergência, e a maioria deles duraram menos de 24 meses. O último, acordado durante a presidência de Macri em 2018, reestruturou-se no início deste ano após o soberano fazer apenas os dois primeiros pagamentos do programa. Sem implementar qualquer reforma estrutural séria, antecipamos que o acordo atual da Argentina com o FMI encontrará importantes obstáculos antes do crítico ano eleitoral de 2023.
Duro caminho pela frente.
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