19/07/2022 - Economia e Finanças

Como as taxas de juro da Fed afectam o mercado de valores?

Por FinGurú

Como as taxas de juro da Fed afectam o mercado de valores?

A Fed nos EUA sobe e baixa a taxa e isso repercute na economia, explicamos por que.

A comunidade investidora e os meios financeiros tendem a ficar obcecados com as taxas de juro - o custo que alguém paga pelo uso do dinheiro de outra pessoa - e por boas razões.

Quando o FOMC estabelece o objectivo da taxa de fundos federais, à qual os bancos se endividam e se prestam entre si, tem um efeito dominó em toda a economia dos EUA, e também no mercado bolsista dos EUA. E, embora geralmente demora pelo menos 12 meses para que qualquer aumento ou diminuição das taxas de juro se faça sentir numa forma económica generalizada, a resposta do mercado a uma mudança (ou notícias de uma mudança potencial) é frequentemente mais imediata.

Compreender a relação entre as taxas de juro e os mercados accionistas pode ajudar os investidores a compreender como as mudanças podem afetar os seus investimentos e como tomar melhores decisões financeiras.

A taxa de juro que afecta as acções

A taxa de juro dos mercados é a taxa de fundos federais. Também conhecida como taxa overnight, esta taxa é a que pagam os bancos ao pedir dinheiro emprestado à reserva federal.

Esta taxa de fundos federais é utilizada pelo FED para tentar controlar a inflação. Basicamente, ao aumentar a taxa de fundos federais, o FED tenta reduzir o fornecimento de dinheiro disponível para comprar ou fazer coisas, tornando o dinheiro mais caro de obter. Pelo contrário, quando a taxa diminui, o Fed está a aumentar a oferta de dinheiro e, ao tornar mais barato pedir emprestado, incentiva a despesa. Os bancos centrais de outros países fazem o mesmo pela mesma razão.

Por que é este número, o que um banco paga a outro, tão significativo? Como a taxa de juro dos bancos comerciais sobrecarrega os seus clientes mais solventes baseia-se principalmente na taxa de fundos federais. Além disso, a base para as taxas de empréstimos hipotecários e uma série de outras taxas de empréstimos comerciais e de consumo.

O que acontece quando as taxas de juro aumentam?

Quando a Fed aumenta a taxa de fundos federais, não afeta diretamente o mercado de ações em si. O único efeito verdadeiramente directo é que se torna mais caro para os bancos pedir dinheiro emprestado à Fed. Mas, tal como referido anteriormente, os aumentos na taxa de fundos federais têm um efeito dominó.

Como lhes custa mais pedir dinheiro emprestado, as instituições financeiras aumentam as taxas cobradas aos seus clientes por pedirem dinheiro emprestado. As pessoas são afectadas pelos aumentos das taxas de juro dos cartões de crédito e das hipotecas, especialmente se estes empréstimos tiverem uma taxa de juro variável . Isto tem o efeito de diminuir o montante de dinheiro que os consumidores podem gastar. Afinal, as pessoas ainda têm de pagar as contas, e quando essas facturas se tornam mais caras, as famílias ficam com menos receitas disponíveis . Isto significa que as pessoas gastarão menos dinheiro discrecional, o que afetará os rendimentos e os lucros das empresas.

Mas as empresas também são afectadas de uma maneira mais direta porque também pedem dinheiro emprestado aos bancos para operar e expandir suas operações. Quando os bancos fazem os empréstimos mais caros, as empresas podem pedir emprestado menos e para não pagar taxas de juro mais elevadas nos seus empréstimos. A menor despesa pode atrasar o crescimento de uma empresa; poderia reduzir os planos de expansão ou criação de novas empresas, ou mesmo induzir cortes. Também pode haver uma diminuição nos lucros, o que, para uma empresa pública, geralmente significa que o preço das ações recebe um golpe.

Taxas de juro e acções

Então agora vemos como essas subas e baixas podem sacudir a bolsa de valores. Se se considerar que uma empresa está a reduzir o seu crescimento ou a ser menos rentável, seja através de maiores despesas de dívida ou menos receitas, a quantidade estimada de fluxos de dinheiro futuros diminuirá. Em igualdade de condições, isso reduzirá o preço das acções da empresa.

Se empresas suficientes tiverem quedas nos preços de suas ações, todo o mercado, ou os índices-chave (como Dow Jones ou S&P 500) que muitas pessoas igualam com o mercado, diminuirão. Com uma expectativa menor no crescimento e nos fluxos de dinheiro futuros da empresa, os investidores não ganharão o mesmo crescimento da apreciação do preço das acções, tornando a detenção de acções menos desejável. Além disso, o investimento em acções pode ser considerado demasiado arriscado em comparação com outros investimentos.

No entanto, alguns sectores beneficiam de aumentos nas taxas de juro. Um sector que tende a beneficiar mais é a indústria financeira. Os bancos, as correias de bolsa, as empresas hipotecárias e os lucros das companhias de seguros muitas vezes aumentam à medida que as taxas de juro subenm, porque podem cobrar mais pelos empréstimos.

Taxas de juro e obrigações

As taxas de juro também afectam os preços das obrigações e o rendimento das obrigações do tesouro. Existe uma relação inversa entre os preços das obrigações e as taxas de juro, o que significa que as taxas de juro subenm, os preços das obrigações caem, e vice-versa. Quanto mais longo for o vencimento do bônus, mais flutuará em relação às taxas de juro.

Quando a Reserva Federal aumenta a taxa de fundos federais, os títulos governamentais como as obrigações do tesouro, são frequentemente vistos como os investimentos mais seguros e geralmente experimentarão um aumento correspondente nas taxas de juro. Por outras palavras, a taxa de rendimento “livre de risco” aumenta, o que torna esses investimentos mais desejáveis. À medida que aumenta a taxa de risco livre, também aumenta o desempenho total necessário para investir em ações. Portanto, se o prémio de risco necessário diminuir enquanto o retorno potencial permanece igual ou baixa, os investidores podem sentir que as ações se tornaram demasiado arriscadas e colocarão o seu dinheiro em outro lugar.

Uma forma como os governos e as empresas angariam dinheiro é através da emissão de obrigações. À medida que as taxas de juro subenem, o custo do empréstimo se torna mais caro. Isto significa que a procura de obrigações de baixo desempenho cairá, o que provocará que o seu preço baixe. À medida que as taxas de juro caem, é mais fácil pedir dinheiro emprestado, o que faz com que muitas empresas emitam novas obrigações para financiar novas empresas. Isto aumentará a procura de obrigações de maior desempenho, o que obrigará a aumentar os preços das obrigações.

Para os investidores orientados para o rendimento, a redução da taxa de fundos federais significa uma menor oportunidade de ganhar dinheiro com juros. As obrigações do Tesouro e as anualidades recentemente emitidas não pagarão tanto. Uma diminuição das taxas de juro impulsionará os investidores a moverem dinheiro do mercado de obrigações para o mercado de ações, que começará então a aumentar com a entrada de capital novo.

O que acontece quando as taxas de juro caem?

Quando a economia abranda, a Reserva Federal reduz a taxa de fundos federais para estimular a atividade econômica. Uma diminuição nas taxas de juro da Fed tem o efeito oposto de um aumento de taxas. Tanto os investidores como os economistas vêem as taxas de juro mais baixas como catalisadores do crescimento, um lucro para os empréstimos pessoais e empresariais, o que gera lucros mais elevados e uma economia sólida. Os consumidores gastarão mais, com as taxas de juro mais baixas, fazendo-lhes sentir que podem finalmente permitir-se comprar essa nova casa ou enviar as crianças para uma escola privada. As empresas usufruirão da capacidade de financiar operações, aquisições e expansões a um ritmo mais económico, o que aumentará o seu potencial de ganhos futuros, o que por sua vez gerará preços mais elevados das acções.

As grandes empresas com fluxos de caixa estáveis e balanços sólidos beneficiam com um financiamento de dívida mais barato.

Impacto das taxas de juro nas acções

Nada tem de acontecer realmente aos consumidores ou empresas para que o mercado de valores reaccione diante das mudanças nas taxas de juro. As taxas de juro crescentes ou em declínio também afetam a psicologia dos investidores, e os mercados não são nada se não psicológicos. Quando a Fed anunciar uma subida, tanto as empresas como os consumidores reduzirão as suas despesas, o que provocará uma queda dos lucros e a queda dos preços das acções, todos pensam, e o mercado cai em antecipação. Por outro lado, quando a Fed anunciar um corte, a suposição é que os consumidores e as empresas aumentarão a despesa e o investimento, o que provocará um aumento nos preços das acções.

No entanto, se as expectativas diferem significativamente das ações da Fed, estas reações generalizadas e convencionais podem não ser aplicadas. Por exemplo, digamos que a palavra na rua é que a Fed reduzirá as taxas de juro em 50 pontos base na sua próxima reunião, mas a Fed anuncia uma queda de apenas 25 pontos base. Na verdade, as notícias podem fazer com que as ações baixem devido às suposições de um corte de 50 pontos básicos já foram tidas em conta no mercado.

Em conclusão

Embora a relação entre as taxas de juro e o mercado bolsista seja bastante indireta, os dois tendem a mover-se em direções opostas: como regra geral, quando a Fed reduz as taxas de juro, faz com que a bolsa suba; quando a Reserva Federal aumenta as taxas de juro, causa que o mercado de valores no seu conjunto caia. Mas não há garantia de como reagirá o mercado a qualquer alteração na taxa de juro, uma vez que a Fed decide fazer.

Fonte: Investopedia

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