É possível operar pré e after market nos EUA?

A maioria das bolsas americanas operam de 9:30 am a 4 pm hora do Leste dos EUA, que hoje tem uma diferença de uma hora em relação a Buenos Aires (arrancan às 10:30 hora local).

Para um investidor é possível comprar ações antes e depois desses horários, que são as horas regulares de funcionamento. Isso deve-se ao facto de muitas empresas apresentarem informações relevantes antes e depois da abertura formal dos mercados e de muitos investidores quererem participar desse momento tão importante em que muita informação relevante é difundida.

As notícias muito más costumam ser difundidas esperando que fechem os mercados na sexta-feira, porque esse dia às 4 pm já não há nem sequer after market. Mas, de segunda a quinta-feira, os investidores podem operar qualquer ação depois das 4 pm, se o corretor for permitido.

O denominado “pre-market” está aberto entre as 8 am e as 9:30 am, e o denominado “after-market” opera entre as 4 pm e as 6:30 pm (é o caso do Nasdaq e do NYSE pelo menos). É um mercado em que os investidores são mais sofisticados e com maior acesso à informação.

Os horários habilitados dependem dos corretores

Os sistemas que operam no after market não são as bolsas propriamente ditas, mas são os Electronic Communication Networks (ECNs). Instinet foi o primeiro ECN, que foi inicialmente usado para tradear entre diferentes instituições entre si. Outros ECNs apareceram como Archipelago para facilitar o trading fora do horário regular. Mas como trabalham independentemente e não conectadas entre si, as redes podem oferecer, informar e operar preços muito diferentes entre si.

Por regulação, a informação sensível como a apresentação de um resultado corporativo, o anúncio de um dividendo extraordinário, a compra de uma empresa por outro, ou de tudo aquilo que se interpreta como “informação relevante” para os investidores deve ser difundida fora do horário normal de trading.

Atenção!

Além disso, a informação relevante é difundida e produz mudanças abruptas nos preços, seja previsível (o anúncio de um resultado corporativo) ou sorpressivos (qualquer outro evento não programado). Se os mercados forem eficientes, então o preço deve reflectir na altura toda a informação que é revelada aos investidores. Também o deve refletir no dia seguinte quando abrir o mercado formal, se uma empresa difundiu no after market ou no pre market essa informação. Mas a falta de liquidez impede variações de preços completas, ou a incerteza do momento gera efeitos que podem até ser contrários.

Além disso, as variações de preços de um dia para o outro podem ser importantes quando no after market pode mover-se o preço em uma direção ante a difusão de um resultado corporativo, mas no sentido contrário se, no dia seguinte, forem enviados sinais opostos no conference call correspondente, sempre que se faça no pré-market.

Muitas vezes, os investidores que não operam automaticamente, mas que o fazem com ordens escritas por e-mail por exemplo ou que cursam ordens por telefone podem não encontrar ninguém do outro lado na hora de querer operar.

Outro tema importante é que o corretor ou banco que opera a conta do cliente podem não habilitar seus clientes a operar. Em alguns casos, é necessário solicitar a possibilidade (por defeito, restringindo-se a menos que o solicite) e em outros casos diretamente são proibidos (por decisão própria).

É possível operar 24 horas?

No after market e no premarket podem-se detectar muitas oportunidades e os investidores mais avezados podem operar com notícias recém-chegadas no mercado que, como todos sabemos, são operados com pessoas que demoram a processar e digerir a informação. Minha recomendação é que o faça apenas se você. É um investidor profissional devido ao risco que se assume.