FinGurú - Dicas para investir por gustavo neffa

O peso argentino como meio de mudança e reserva de valor

Todos sabemos que o peso argentino deixou de ser há muitas décadas uma reserva de valor. Apenas se cumprir o seu papel de meio de mudança (quando um cruza a fronteira deixa de ser imediatamente) e, em média, cumpre a definição de numerario, porque os preços são muitas vezes fixados em dólares ao não haver referência em pesos dada uma inflação que se projeta em torno de 120% para este ano). Se quiserem saber as razões do desastre monetário da Argentina, terei de explicar isso noutra nota, mas isso levou a que, por exemplo, de janeiro de 2022 a abril de 2023, o valor do peso caísse mais de metade do seu valor (-52%).O dólar é e continuará a ser um valor de referência e uma reserva de valor. A Argentina é o segundo país com maior quantidade de notas físicas circulando numa economia fora dos EUA e o seu desejo constante resume a soma de todos os nossos medos. Mas o que é tão estável é esta moeda ao longo do tempo? Não em termos de outras, porque a sua apreciação esporádica lhe confere um plus em relação a outras moedas ao longo das últimas décadas, mas também há que fazer o cálculo da perda de valor do dólar no tempo medido em termos de poder aquisitivo. A inflação atinge todas as economias e os preços vão subindo, mesmo nos EUA, que teve uma inflação de 9,1% em meados do ano passado. Nos últimos 10 anos, o seu valor diminuiu cerca de 20% (veinte por cento) em termos de poder de compra média usando a taxa de inflação retalhista. Já foi?Um dos conselhos à hora de investir é não ter os dólares no colchão, ou numa caixa de segurança, porque deixam de ser produtivos ou de gerar valor, mas sim uma dor de cabeça, n falar se se apresenta uma deterioração física.A poupança é importante, é a segurança para manter saldos disponíveis e ter alguma tranquilidade. Mas gerar valor a partir daí é tanto ou mais importante. Significa investir. Se o fizer como cobertura pelo menos serve, melhor ainda se gera valor. Ou seja, se investirmos inteligentemente para que o dinheiro se multiplique. Significa apegar-se à sorte de um ativo cujo sucesso depende de outras pessoas (comprar um bônus ou uma ação de uma empresa) ou diretamente empreender e tomar riscos levando uma ideia à prática na economia real.Investir é fundamental, significa fazê-lo crescer para poder superar a perda de poder aquisitivo que desgasta o bolso do investidor mês a mês. As variáveis-chave para investir são o risco que um quer assumir, o retorno que um quer ter e o horizonte de investimento com o qual uma conta, três variáveis intimamente relacionadas entre si.Em 30/10/2008, quando a AFJP, as poupanças acumuladas dos seus contribuintes ascendiam a US$ 28.744 M. Ajustada pela inflação dos EUA, esse valor deve ser hoje $ 40.000 M, esse é o cálculo que tem de fazer para que, pelo menos, cubra essa queda. Hoje, a avaliação do FGS da Anses é de mais de US$ 56.434 M, o que pareceria muito, mas primeiro há que ver a qualidade em que se está investido (muitas obrigações da Argentina) e fazer o cálculo de se tivessem investido em outro ativo desapegado do risco local quanto teria rendido. Se esse dinheiro tivesse sido investido no S&P 500, esse fundo hoje ascenderia a mais de 100 mil M.

Dicas para os jovens: empreender, investir na bolsa e o custo de uma pós-graduação

Consejo os mais jovens a fazerem, que levem uma ideia à prática, algo que gera valor, ou que invistam suas poupanças numa empresa através da bolsa para que outro o faça por um, tendo o tempo a nosso favor e sem precisar desse capital por um bom tempo, deixando-o amadurecer com bastante risco para que se torne uma realidade no dia de amanhã. O fracasso é parte do caminho para o sucesso.O custo de um MBA nos EUA hoje varia de US$ 30 mil para 80.000 dólares em média (embora muitas vezes a mesma universidade dê um empréstimo ou uma bolsa para estudar). Mas os jovens já preferem gastar esse dinheiro em avançar o seu próprio projeto, o que celebro por um lado, mas implica uma volatilidade dos rendimentos futuros muito maior e perigosa.Se decidissem por uma pós-graduação, os egressos em negócios escolhiam no passado a consultoria em uma grande empresa ou um banco reconhecido. Hoje o sonho passa por começar sua própria startup, que parte de uma ideia do mesmo campus de estudo. O caminho se abre para arrancar uma startup quando se encontra um bom parceiro, capital semente ou um investidor anjo.Estando no mundo corporativo, quando se dá mais à empresa do que a empresa te traz a você, é momento de partir e de armar seu próprio empreendimento com base na experiência percorrida no mundo corporativo, tendo capitalizado tudo o bom, bem como as más experiências também.Hoje se deve fazer valer em qualquer empreendimento a nova realidade pós-pandemia, em especial o trabalho remoto e a deslocalização que isso gera, a ubiquidade é uma facilidade que - além da diferença de mudança na Argentina - com o nível de educação que existe se fazer valer. A nova geração de nómades digitais de outros países que ganham em moeda dura e que gastam na Argentina sabem disso.E se se decidir investir na bolsa, é preciso saber que a bolsa não é para qualquer um, e ninguém mais claro que Warren Buffet para ilustrar, ao afirmar que se um não está disposto a tolerar mais de 50% de queda nas nossas posições de ações, a bolsa não é para um. Felizmente, há maneiras de não chegar a tal perda usando as regras básicas do mundo dos investimentos como a diversificação, o uso de derivados ou a seleção de ativos de menor volatilidade, ou estilos: ações de valor (mais conservadoras) vs. crescimento (mais voláteis).Por exemplo, a META (a holding do Facebook) caiu 64% em 2022, mas subia 96% em poucos meses de 2023 ao fechamento desta nota. Inentendible a queda de uma empresa que gera cerca de 28 Bn trimestrais e 6 Bn de lucros (margem líquida de 21%), ambos acima do esperado. É porque há que tomar em consideração muitos outros factores, como os que rodeiam a empresa, por exemplo a quantidade de dinheiro que imprimem os bancos centrais, que facilitam a especulação e/ou a sua venda desenfreada.Investir é fazer crescer o dinheiro, mas antes que nada protegê-lo, é cobrir a desvalorização da moeda doméstica e a perda de poder de compra do dinheiro contra a elevada inflação.Uma maneira na Argentina de fazê-lo é comprar obrigações soberanas hard-dollar, embora o risco seja altíssimo. As obrigações negociáveis em dólares são uma melhor alternativa, mais ainda se geram os dólares para pagar as suas dívidas. As obrigações em pesos a taxa fixa servem apenas quando a taxa excede a desvalorização (ou há apreciação) e inflação esperadas e quando a taxa é elevada em termos relativos. Num contexto como o actual, a cobertura de pesos na Argentina de 2023 pode ocorrer a taxa variável: Com CER ou com obrigações duplas (que pagam inflação ou desvalorização, a que seja maior), obrigações dollar linked Atados ao dólar oficial e obrigações a taxas Badlar (rendimento variável em função da taxa de prazo fixo majorista).Outra maneira de fazê-lo em forma inteligente é fazê-lo através de ações domésticas exportadoras e/ou com ativos no exterior, ou diretamente em ações de empresas estrangeiras (através do programa CEDEARs). Por exemplo, e embora desde janeiro de 2018, o S&P Merval necessitasse de subir 35% em termos reais para igualar seu valor anterior, o índice de ações locais ganhou à inflação 150%. Medido em dólares encontra-se em valores abaixo da média histórica: hoje vale cerca de 650 dólares contra 1800 de 2018 e os 1000 dólares nas PASO 2019.Outra forma de se cobrir em tempos difíceis para a economia é através da compra de ativos reais, não financeiros. O ouro é uma cobertura histórica contra a inflação, embora geralmente se apegar mais a queda do dólar e as taxas de juro nos mercados internacionais.Para aqueles que têm negócio, estoque de mercadorias costuma ser uma clara posição especulativa, desde que sejam bens não perecíveis e/ou que passem rápido de moda.Os imóveis e os carros entram no menu de cobertura como vencedores, mas é claro que geram custos e se depreciam com o simples passo do tempo, além de seu uso. Os tijolos foram um bom investimento na Argentina ao longo da história, mas apenas para se cobrir em muitos casos, com desvalorizações constantes não. De fato, segundo o Ranking Inmobiliário da América Latina 2023, Buenos Aires passou de ser a segunda cidade mais cara da região a uma das mais baratas. Nos últimos três anos, os valores caíram 27%, já que em 2020 o preço por metro quadrado era de USD 3.003, e agora é de US$ 2.362. O momento ou ponto de entrada é muito importante aqui.Espero que lhes tenha servido esta nota, agradeço-lhes a sua difusão se a encontrarem interessante.

05/05/2023 - economia-e-financas

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