A evolução económica dos EUA está a mostrar uma resistência notável face às taxas de juro mais elevadas, o que levou a um sentimento otimista do mercado em relação à estabilidade da economia. A publicação de hoje dos dados sobre os preços no produtor dos EUA será o último elemento-chave para compreender a situação da inflação antes da reunião do comité de política da Reserva Federal na próxima semana. Estes números irão alimentar o índice de preços no consumidor (IPC) da Reserva Federal, que será divulgado após a Reserva decidir sobre as taxas de juro e divulgar o seu gráfico de projecções em 20 de março.
Os títulos do Tesouro estão estáveis antes do relatório, enquanto o dólar está pouco alterado e os futuros do S&P 500 apontam para uma abertura mais forte, reflectindo a expetativa do mercado quanto à orientação dos dados. Janet Yellen, Secretária do Tesouro dos EUA, assinalou a improbabilidade de as taxas de juro do mercado regressarem aos níveis anteriores à Covid-19. Esta perspetiva também reflecte a perceção de Wall Street sobre o aperto quantitativo da Reserva Federal, referindo-se à redução do seu balanço.
No plano económico, 2024 registou um aumento significativo das projecções de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) dos EUA, de acordo com o inquérito dos economistas da Bloomberg. Este aumento de +0,8 pontos percentuais, de 1,3% para 2,1%, desempenha um papel crucial na dinâmica dos preços dos activos. À medida que a economia dos EUA continua a avançar, o apetite pela assunção de riscos contribuirá para melhorar os retornos do mercado acionista.
No entanto, esta melhoria também suscitou preocupações quanto às avaliações no mercado de acções dos EUA, especialmente no sector da tecnologia. Embora as valorizações do sector tecnológico se situem a níveis historicamente elevados e o sector se aproxime do seu pico no S&P 500, não se considera que a situação atual se assemelhe à bolha das dot-com. Neste contexto favorável para os preços dos activos, apresenta-se uma alternativa mais atractiva ao índice S&P 500: o índice S&P 500 igualmente ponderado, em que cada ação tem um peso igual e idêntico de 0,2%, em contraste com o índice S&P 500 tradicional, que se baseia na capitalização do mercado.
Em conclusão, as actuais perspectivas económicas reflectem uma abordagem dovish da política monetária, com a Reserva Federal dos EUA a prever taxas de juro mais baixas no próximo semestre, o que contribuiu para o sentimento positivo nos mercados financeiros. O desempenho do S&P 500, com a sua tendência para uma abertura mais forte e a sua projeção de retornos positivos, reflecte a confiança dos investidores nas acções da Reserva Federal para estimular o crescimento económico. No entanto, é importante estar atento às avaliações no mercado de acções, especialmente no sector tecnológico, e considerar estratégias de diversificação equitativas para mitigar os riscos e tirar partido das oportunidades num ambiente económico dinâmico e em mudança.
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