O que são as obrigações de cores?

Um instrumento financeiro que adquiriu grande relevância nos últimos anos, é o famoso Bono Verde (Green Bond em inglês). Trata-se de um instrumento de dívida que é emitido para financiar projectos que procuram gerar um impacto positivo no ambiente, como a restauração de ecossistemas, a geração de energias renováveis ou a redução da poluição. O mecanismo financeiro funciona como o de um bônus tradicional, fixa-se uma taxa para o cupão (que pode ser paga semi-anual ou anual) e o capital a amortizar. São normalmente ligados a activos e apoiados pelo balanço financeiro da entidade emissora, pelo que geralmente têm a mesma notação de crédito que outras obrigações de dívida do mesmo emitente. Os investimentos em obrigações verdes tendem a ser provenientes de investidores institucionais, entidades como fundos mútuos, hedge-funds e endowments de instituições que dispõem de muito capital para investir em instrumentos de dívida. De qualquer forma, para os investidores retail que desejem juntar este tipo de investimento aos seus portfólios, existem muitos fundos mútuos e ETFs que oferecem exposição ao mundo das obrigações verdes.

Acorde os dados fornecidos pela empresa de data financeira “Statista, Em 2021 foram vendidos cerca de 500 biliões de dólares em obrigações verdes.

Existem também em outras variedades e cores, podemos nos encontrar com diferentes classificações de obrigações segundo o impacto que buscam alcançar:

• Bonos Sociais: Algumas das áreas que costumam ser apoiadas com este tipo de bônus são:
  • Trabalho: obrigações sociais destinam fundos para salvar ou criar mais empregos, prevenir riscos laborais e melhorar as condições de trabalho em uma comunidade.
  • Saúde: Alguns têm como objetivo arrecadar fundos para o setor da saúde, como, por exemplo, a compra de leitos para hospitais, o aumento de vagas e a aquisição de suprimentos médicos.
  • Habitação: As obrigações sociais podem ajudar mais pessoas a encontrar habitação ou fornecer ajuda financeira aos inquilinos.
  • Serviços financeiros: buscam empoderar financeiramente os mais vulneráveis ou em risco de exclusão, ao que se conhece como Inclusão financeira.

• Bonos Azules: Trata-se de um instrumento de dívida que aplica para projectos relacionados com a conservação e a protecção dos ecossistemas marinhos. Os mesmos podem ser emitidos por empresas, instituições financeiras ou governos que queiram destinar os fundos a projectos relacionados com os mares e oceanos. Atualmente, a China permanece líder em emissões deste tipo de bônus.

• Bonos Púrpura: ligados à igualdade de género, este instrumento de rendimento fixo é aplicado a projectos que visam impulsionar as mulheres para alcançar igualdade de condições no mundo económico e empresarial.

• Bonos Naranja: relacionados ao conceito de economia laranja, este instrumento financeiro procura destinar os recursos a projectos e empresas coligadas com os sectores culturais desta economia. De acordo com a UNESCO, é denominada economia laranja à união de setores da economia cujo objetivo é a produção ou reprodução, promoção, difusão e/ou comercialização de bens, serviços e atividades que tenham conteúdo cultural, artístico ou patrimonial.

Fonte: Tomado de Statista (2022). Recuperado de: https://www.statista.com/statistics/1196890/sustainable-debt-securties-institutional-investors-esg/.

Debt to Nature Swaps: outro instrumento para o meio ambiente, novo?

A tradução para o espanhol poderia ser entendida, literalmente, como "mudar dívida por natureza" Não se trata de um conceito nem de produto financeiro novo. As trocas de dívida por natureza existem desde a década de 1980 mas têm vivido um boom em 2021. O swap consiste em reduzir a dívida dos países em troca de compromissos de investimento no ambiente, por exemplo, cuidar do ecossistema. A chave destes instrumentos é que o governo pode reduzir a sua dívida e gerar impacto ao mesmo tempo, com a promessa de investir no ambiente. Por sua vez, organismos internacionais funcionam como garantes da emissão de nova dívida e a partir desta “melhora de crédito” os governos acabam se endividando a menor taxa do que a anterior. Alguns dos exemplos mais destacados na América Latina foram:

• Belize 2021: Por exemplo, o país conseguiu reduzir a sua dívida em troca de nomear 30% das suas zonas marinhas como áreas protegidas e destinar 4 milhões de dólares anuais durante as próximas 2 décadas à conservação marinha. A dívida antiga foi substituída por uma nova emissão de dívida sob o termo de “Bonos Azules”. O banco de desenvolvimento do governo dos Estados Unidos “Corporação de Financiamento para o Desenvolvimento Internacional” (DFC), proporcionou um seguro que permitiu que o empréstimo tivesse uma taxa de juros baixa.

• Equador 2023: O Credit Suisse ajudou o governo a recomprar cerca de 1.6 biliões de dólares de dívida por um valor significativamente menor (USD 644 milhões). Em troca, o governo comprometeu-se a gastar 18 milhões de dólares por ano durante 20 anos na conservação das Galápagos, incluindo a proteção de uma reserva marinha. A antiga dívida é substituída por um "Bono Galápagos", que vencerá em 2041 e é muito mais econômica de manter já que estará assegurado pela Corporação Financeira Internacional de Desenvolvimento dos Estados Unidos.

Fonte: Reuters.