José Daniel Salinardi para Poder & Dinero y FinGurú
Em sua última carta aos acionistas publicada durante o fim de semana, Warren Buffett analisou suas perspectivas para as ações e o que é preciso para possuir um bom negócio, junto com outros conselhos e estratégias de investimento. Estas são algumas das conclusões da Berkshire Hathaway, que informou ganhos operacionais de quase 50 bilhões de dólares em 2024.
Como vê as ações: A atividade de mercado da Berkshire "é ambidestra". Uma mão mantém o controle quase total ou total de suas 189 subsidiárias, incluindo GEICO, seguros de propriedade e acidentes e operações ferroviárias e de utilidades. Por outro lado, há uma "pequena porcentagem de uma dúzia de empresas muito grandes e altamente lucrativas" que são ações independentes. Embora muitos investidores estejam cada vez mais focados na segunda mão, cujas transações levaram recentemente a uma crescente acumulação de caixa, Buffett diz que essa não é a forma de vê-la.
Citação: "Apesar do que alguns comentaristas veem atualmente como uma posição extraordinária de caixa na Berkshire, a grande maioria do seu dinheiro permanece em ações. Essa preferência não mudará. Embora nossa propriedade em 'ações negociáveis' tenha caído no ano passado de $354 bilhões para $272 bilhões, o valor das nossas 'ações controladas não negociadas' aumentou um pouco e continua muito maior que o valor da carteira negociável".
Bom negócios sobre ativos equivalentes a caixa: "A Berkshire nunca preferirá a propriedade de ativos equivalentes a caixa à propriedade de bons negócios, sejam eles controlados ou apenas parcialmente. O valor do papel moeda pode evaporar se a histeria fiscal prevalecer. Em alguns países, essa prática imprudente se tornou rotina e, na curta história do nosso país, os Estados Unidos estiveram perto do limite. Os títulos de cupom fixo não oferecem proteção contra a moeda desgovernada".
Espere o momento certo: "Somos imparciais em nossa escolha de veículos de capital, investindo em qualquer uma das variedades conforme onde pudermos implantar melhor as economias. Muitas vezes, nada parece convincente; muito raramente nos deparamos com oportunidades até os joelhos. Greg [Abel] demonstrou vividamente sua capacidade de agir em momentos como fez Charlie [Munger]".
Excepcionalismo americano: "Os acionistas da Berkshire podem ter certeza de que sempre investiremos uma maioria substancial do seu dinheiro em ações, principalmente ações americanas, embora muitas delas tenham operações internacionais significativas".
Alguns valores atípicos: Buffett gosta do Japão. Promoveu suas cinco participações em empresas como ITOCHU, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui e Sumitomo, que "operam de uma maneira um tanto semelhante à própria Berkshire". É uma "pequena, mas importante exceção ao nosso foco nos Estados Unidos" devido aos "registros financeiros, a gestão e a atitude das empresas em relação aos seus investidores". O uso de capital é essencial aqui, assim como dividendos e recompras apropriados, e "programas de compensação muito menos agressivos que seus homólogos americanos". Buffett também aumentou substancialmente suas participações em títulos do Tesouro em 2024, dada a melhoria nos rendimentos dos valores de curto prazo de alta liquidez.
José Daniel Salinardi é Contador Público Nacional graduado na Faculdade de Ciências Econômicas da Universidade de Buenos Aires.
Ex-docente da Cátedra de Contabilidade de Custos II da mesma faculdade, e ex-integrante da Comissão de Vigilância Profissional do Conselho Profissional de Ciências Econômicas da Cidade Autónoma de Buenos Aires.
Foi funcionário de planta permanente da Presidência da Nação Argentina entre os anos de 1978 e 2000.
É produtor geral de Poder & Dinero, e durante o ano de 2024 atuou como produtor do programa "Panorama 360" que foi transmitido pelo canal UCL do Uruguai, para toda a América Latina, Estados Unidos e Espanha.
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